国海证券--电子行业周报：美对华为抵制渐发酵升级,供应链影响不容乐观.pdf

2019 年05 月26 日 行业研究 评级:中性 （维持） 研究所 证券分析师： 王凌涛 S0350514080002 美对华为抵制渐发酵升级，供应链影响不容乐观 021 wanglt01@ 联系人 ： 沈钱 S0350118110016 021 shenq@ ——电子行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 电子 沪深300 10.00% 本周核心观点：本周电子行业指数周跌2.76% ，全行业240 只标的 0.00% -10.00% 中，扣除停牌标的，全周上涨的标的89 只，周涨幅在3 个点以上的 -20.00% 34 只，全周下跌的标的144 只，周跌幅在5 个点以上的44 只，周 -30.00% 跌幅在 10 个点以上的15 只。美国对华为的“供应黑名单”效应还 -40.00% 在继续发酵，继google 之后，微软也不再接受华为新订单，并已从 其供应云端设备的网站中移除华为产品，英国的半导体 IP 供应商 arm 也停止了对华为海思相关IP 授权等技术业务的支持。除华为以 外，无人机领域的大疆、安防领域的海康以及新能源汽车领域的比 行业相对表现 亚迪等公司也都遇到了美方基于“安全问题”的立法限制可能，美 1M 3M 12M 国这轮对我国科技产业的围追堵截正全面升级发酵，当下市场仍处 电子 -15.6 -13.5 -23.6 于贸易战纷争，投鼠忌器的下行调整周期，维持行业“中性”评级。 沪深300 -8.8 -3.6 -5.8 美企为遵循特朗普的行政命令，近来纷纷表态暂时不再出货华为，一 旦90 天缓冲期结束，都不再允许提供华为硬件技术或软件服务。虽 相关报告 然华为已经提升了零组件库存达到三个月至一年左右之久，但是库存 《电子行业周报：华为遭美禁令，库存替代与 总有耗尽的一天，届时如美方制裁仍与冲突仍未达成某种程度的一致 延续性尚需观察》——2019-05-20 的话，仍将面临无奈的艰难抉择。不过从当下而言，美方的制裁对于 《电子行业2019 年一季报总结：业绩承压， 华为供应链的影响非常明显，即使不考虑未来库存耗尽后的变化，华 趋势未明》——2019-05-12 为短期项目受到影响也是非常明确的，与正常年景相比，供应链可获 《电子行业周报：美方提升中美关税，筹码之 得的订单显然会大打折扣，A 股电子供应链中相当部分公司华为的占 争仍待观察》——2019-05-12 比还比较大，这一影响的评估应当重视。 《电子行业周报：欧菲业绩大幅下修，三星延 后Fold 发布》——2019-04-28 5 月24 日，香港、美国两地上市的中芯国际在香港证券交易所发布 《电子行业周报：苹果与高通重金和解，JDI 公告称，公司决定主动从纽约证券交易所退市，且已得到董事会