A股业绩分析系列报告：2020年中报业绩前瞻.pdf

证券研究报告 ·策略深度报告 2020 年中报业绩前瞻分析 投资策略 —— A 股业绩分析系列之二 1、宏观经济分析与预测 GDP 二季度增速中性预期约为 2.5%，累计同比下降 1.9%， 预计三、四季度经济增速继续提升。5 月 PPI 或已触底，下半年 有望开启回升通道，全年预计仍在负区间。预测全部 A 股非金 发布日期： 2020 年07 月 09 日 融企业Q2-Q4 业绩累计增速分别为-20.51%、-8.62%和-6.7%， 全部A 股Q2-Q4 归母净利润累计同比分别为-7.13%、-2.55%和 -1.11%。从环比来看，低基数导致二季度业绩环比改善幅度达 50%左右。 2、科技行业分析与预测 预计电子二季度净利润累计同比增速有望回升至 0% 附近， 全年业绩增速将达到4.6% 。计算机行业二季度利润同比降幅将大 幅收窄至-10%左右，全年也将实现正增长。通信行业下半年将逐 步步入业绩兑现期，叠加 2019 年同期低基数，通信行业全年业 绩有望收获较快正增长。传媒行业中游戏板块将持续受益，包括 沪深300、上证指数走势图 带来的促进以及5G 应用推动。 13% 8% 3、周期行业分析与预测 3% 钢铁行业二季度环比改善比较明显，主要受益于下游汽车、 -2% -7% 地产投资的回暖。上半年煤炭均价同比降幅扩大，业绩降幅或进 -12% 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 / / / / / / / / / / / / 一步扩大。有色行业 后业绩回暖不明显，下半年需求有望回 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 / / / 1 1 1 / / / / / / 9 9 9 / / / 0 0 0 0 0 0