红魔曼联足球俱乐部深度研究（一）.pdfVIP

行 业 及 产 业 休闲服务/ 其他休闲服务 行 2015 年11 月19 日 看 “红魔”曼联如何经营足球俱乐 业 研 部 究 / 行 看好 ——体育行业系列深度报告之足球篇 业 深 度 相关研究 写在前面： 澳门博彩行业——仍未看到复苏迹象 2015 年4 月14 日  本文旨在探析红魔曼联足球俱乐部的成功经验。新一轮足改方案出台，政企分开、鼓励多 澳门博彩行业报告——关注利润率下 证 元资本形式的新机制将推动足球产业的主体——俱乐部的新一轮发展。本文全面剖析全球 降风险 2015 年3 月16 日 券 市值最高且经营成功的曼联俱乐部在组织架构、商业开发和人力投入方面的成功经验，以 研 期对A 股相关国内足球俱乐部所有借鉴。 究 报 证券分析师 投资要点： 告 王俊杰 A0230515030002 wangjj@  曼联的成功是一系列系统工程的有效执行。我们认为，曼联俱乐部的成功主要有赖于以下 联系人 三点，第一，主教练负责制的现代企业组织框架确保球员质量和高竞技状态。曼联在采用 张颢译 (8621转 与现代企业近似的组织架构的同时，赋予主教练更高的人事权力，这有利于更准确地分析 zhanghy@ 球队的人力资源供给需求，以此展开引援、培训等具体规划。管理层级上的简化提高了决 策的效率和精准度，提高了俱乐部的管理质量。第二，充分挖掘品牌和人力资源产价值， 感谢实习生陈苗苗对本报告的贡献 最大限度开源创收。曼联俱乐部的收入包括转播权收入、门票收入和商业收入。转播权收 入有赖于英超转播权集体出售模式，这提高了谈判效率，降低交易成本，更保证了联盟对 转播数和转播价格的控制。在转播收入的分配机制方面，平均分配机制保证了英超营收分 成的公平性与合理性，额外分配机制又激励了贡献大、战绩佳的俱乐部。门票收入方面， 由于球场位置有限，门票收入方面存在持续增长的瓶颈，曼联通过重整球场的座位分布及 配套设施进一步提升单个比赛日收入以及充分挖掘球迷影响力，出售年票和季票确保上座 率，实现门票收入近年来 4.4%的复合增长。商业收入方面，随着足球电视转播及足球周 边产业的兴起，俱乐部近年开始着力于商业领域的战略开发。在最突出的商业运作方面， 曼联坚持对品牌形象的塑造和多元化的产业经营。伴随品牌影响力的提升，曼联不断拓展 产业链，将品牌影响渗透到更多领域和行业。而在品牌全球化阶段，凭借与赞助商及合作 商的强势联手，曼联打开了众多的足球新兴市场，并通过造星计划改善在新兴市场的球迷 基础和品牌影响力。第三，曼联通过对球员和教练的高投入构筑持续竞争力，形成正反馈。 球员和教练转会费为俱乐部主要支出，但却对俱乐部实际营收形成正反馈。曼联近十年薪 酬费用占收入总额比均超过50%，转会小到对球衣等足球周边产品的销售业绩，大到对整 体战绩乃至上市俱乐部股价的影响。  对中国足球俱乐