西南证券--贝瑞基因：战略增资,基因检测全产业龙头崛起.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年03 月10 日 买入 （维持） 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价：42.50 元 贝瑞基因（000710）医药生物 目标价：——元（6 个月） 战略增资，基因检测全产业龙头崛起 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：贝瑞基因全资孙公司雅士能的控股子公司善觅控股拟通过引进新的战略 分析师：朱国广 [Table_Author] 投资者进行融资。本次交易生效后，雅士能对善觅的持股比将会从40.95%下调 执业证号：S1250513110001 至38.39%，公司占其董事席位的1/2 以下，将不再是善觅控股股东。 电话：021 邮箱：zhugg@  战略调整，只为更广阔的发展前景。全球基因测序市场规模将在 2020 年超过 135 亿美元，其中肿瘤基因测序占比约60%。因为极高的技术壁垒以及相对较 分析师：陈铁林 低的市场认知度，前期的资金投入以及研发周期将不可小视。目前善觅集团以 执业证号：S1250516100001 电话：023 香港为基础正快速向亚太、中东地区拓展业务网络，通过增资扩股引进新的战 邮箱：ctl@ 略投资者，符合双方的长期战略发展需求。本次交易将会为公司带来9200~9700 万元的非经常性收益，因此公司 2019 全年业绩大概率超预期。除此之外，在 分析师：陈进 NIPT 以及试剂盒产品高效推动下，扣非后归母净利润仍有34%的增长。 执业证号：S1250517100002 电话：021  上下游全产业延伸。公司长期秉持“内外兼修”的发展理念，积极向外整合基 邮箱：cj@ 因检测上下游优质资产。2018 年公司以2000 万元获得信念医药9.52%的股权。 [Table_QuotePic] 信念主营业务为以AAV 为载体的基因疗法。今年2 月，罗氏提出将以50 亿美 相对指数表现 金收购Spark。Spark 的镇店之宝Luxturna，市场上仅有的几种基因治疗药物之 贝瑞基因 沪深300 一，正是这种技术。可见信念已在国内率先占据优质赛道，也说明公司对基因 47% 治疗领域的布局具有超前的国际化眼光。此外，公司对圆基因以及合肥铼科等 30% 公司的投资意味着公司已进入消费级基因检测领域，实现基因检测产业链上下 13% 游合理延伸的战略布局。 -4%