西南证券--化工行业周观点：间苯二胺价格暴涨,万华MDI报价大幅上调.pdf

[Table_IndustryInfo] 2019 年03 月29 日 证券研究报告•行业研究•化工 强于大市(维持) 化工行业周观点（3.25-3.29） 间苯二胺价格暴涨，万华MDI 报价大幅上调 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  聚合MDI：本周万华化学上调国内聚合MDI 分销市场挂牌价17800 元/吨（比 分析师：杨林 [Table_Author] 3 月份价格上调2600 元/吨），直销市场挂牌价18300 元/吨（比3 月份价格上 执业证号：S1250518100002 调2800 元/吨），目前山东地区万华PM200 货源价格大幅上涨至约18200 元/ 电话：010 吨，较上周价格上涨约2000 元/吨，纯MDI 价格稳定在23000 元/吨，苯胺价 邮箱：ylin@ 格保持在6300 元/吨，纯苯价格下跌至4500 元/吨，目前聚合MDI-苯胺价差扩 分析师：黄景文 大至约13500 元/吨，卓创资讯测算目前聚合MDI 毛利接近8800 元/吨。二季 执业证号：S1250517070002 度，国内外装置检修频繁，上海科思创 50 万吨装置5 月份存在检修计划，东 电话：0755 曹瑞安7 万吨MDI 精馏装置4 月初起计划检修20 天，上海联恒二期24 万吨 邮箱：hjw@ 装置将于4 月 10 日至6 月3 日停车检修，同时一期35 万吨/年的装置将于5 联系人：薛聪 月10 日至6 月3 日停车检修。海外方面，韩国锦湖三井35 万吨MDI 装置预 电话：010 计将于5 月8 日开始进行一个月的检修，东曹日本40 万吨装置5 月份也存在 邮箱：xuec@ 检修计划。近期公司、巴斯夫等厂家执行限量供货的策略，而四月份开始目前 已知将有30%的 MDI 装置将相继进入停车检修状，因此我们判断二季度国内 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 MDI 涨价序幕将拉开。 化工 沪深300 3% 今年以来，原先日本三井、韩国锦湖以及沙特陶氏作为国内聚合MDI 主要进口 国，但因国内价格一路跌至 11000 元/吨附近，出口中国市场的利润微薄，继 -4% 而转战出口东南亚市场，1 月份国内聚合MDI 进口量为29900 吨，环比12 月 -11% 份下滑 18%，2 月进口量23980 吨，继续环比 1 月份下滑20%，同时1 月份 -18% 出口39584 吨，环比12 月份增长0.6%，2 月份出口为47273 吨，继续环比1 -25% 月份增长 20%，国内进出口格局有所改善，推动国内聚合 MDI 价格由年初的