首创股份-市场前景及投资研究报告-全国水务龙头，固废业务.pdfVIP

证券研究报告 2020 年 7 月 22 日 首创股份 全国水务龙头，期待固废业务发力 再次覆盖 再次覆盖中性 投资亮点 股票代码 600008.SH 评级 * 中性 再次覆盖首创股份（600008 ）给予中性评级，目标价3.70 元，对 最新收盘价 人民币 3.40 应公司 2020/202 1 年 16.8/ 14.8x P/E。理由如下： 目标价 人民币 3.70 ► 供水/ 污水处理产能稳步增长保障公司行业龙头地位。截至 52 周最高价/最低价 人民币 3.59~2.70 2019 年年底，公司供水/ 污水处理产能规模合计 2,805 万吨/ 总市值(亿) 人民币 193 日，产能规模在行业前三。公司水务板块目前在建产能超过 30 日日均成交额(百万) 人民币 189.78 347 万吨/ 日，我们预计公司目前在建项目2022 年之前全部建 发行股数(百万) 5,685 成，支撑公司水务板块平稳增长。公司供水价格/ 污水处置价 其中：自由流通股(%) 100 格持续增长，供水均价由 2016 年的 1.69 元/吨提升至 2019 年 30 日日均成交量(百万股) 56.95 的 2.04 元/吨，污水处置费 2019 年增长 0.09 元至 1.26 元/吨。 主营行业 节能环保 ► 固废规模快速增长，固废产能充足驱动发展。公司 2019 年生 600008.SH 沪深300 133 活垃圾处置量同比增长 26% ，我们认为固废板块在手产能充 122 足，截至 1H19 垃圾焚烧储备产能 1.7 万吨/ 日，是公司已投 ) %