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监管升级，中国对外投资黄金期仍将继续管理论文 目录 一、 中国对外投资的基本情况 二、 监管升级，中国海外投资的短暂降温 三、 监管升级，有助于进一步规范对外投资，防范风险 （1）人民币贬值压力 （2）外汇储备 （3）金融服务实体经济，防控金融风险 1. 人民币升值 2. 外汇储备回升 五、 从我国对外投资的发展历程看此轮对外投资政策的收紧 1. “双缺口”下的对外投资：吸引外资、限制对外投资 2. 由限制到鼓励：正式起步的中国对外投资 3. 大力支持：快速发展的中国对外投资 4. 反危机与“一带一路”：中国对外投资的黄金时期 六、 结语 正文 摘要：监管升级，中国对外投资黄金期仍将继续 作者：未知 ：自2015年开始我国已成为仅次于美国的全球第二大海外投资国家。中国对外投资的迅速发展离不开国家政策的支持，然而自2016年年底开始，我国陆续出台了一系列规范海外投资的政策，引起对外投资的短暂降 关键字：对外直接投资；人民币汇率；外汇储备 一、 中国对外投资的基本情况 对外直接投资是践行改革开放基本国策和实施“走出去”战略的重要组成部分，也是维护国家安全，积极应对经济全球化的重要举措。改革开放四十年以来，我国对外直接投资历经从无到有、从小到大的发展过程，如今已达到一定的规模。根据商务部的统计，2016年，中国对外直接投资净额（流量）为1 961.5亿美元，同比增长34.7%，对外直接投资累计净额（存量）则达到13 573.9亿美元。根据联合国发布的《2017世界投资报告》，2016年全球外国直接投资流出流量1.45万亿美元，年末存量26.16万亿美元。以此为基数计算，2016年中国对外直接投资分别占全球当年流量、存量的13.5%和5.2%，流量继2015年继续排名全球第2位，占比较上年提升3.6个百分点，存量由2015年的第8位跃至第6位，占比提升0.8个百分点。 二、 监管升级，中国海外投资的短暂降温 中国对外投资取得举世瞩目的业绩离不开我国政府一系列的政策支持。然而，在优惠政策下，部分企业的海外投资业务忽视风险，盲目扩张。从2016年底开始，我国政府开始加强对外投资的监管和审查。2016年12月，国家发改委、商务部、央行、外汇局四部门负责人强调企业的对外投资要审慎决策，额外注重对于大额非主?I投资、“母小子大”等忽视主业投资以及“快进快出”等投资的风险隐患。发改委发言人表示已经开始加强对外投资真实性、合规性审查。2017年3月，商务部部长钟山表示，对盲目的、非理性的投资是不鼓励的，而且还要加强监管。2017年6月，据财新网报道，金融监管部门紧急要求银行排查对部分大财团的授信和海外融资特别是并购贷款、内保外贷等业务的风险。2017年8月，国务院签发《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，将对外投资分为鼓励、限制和禁止三类，其中明确提出对房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资进行必要的限制。 政策收紧引发了市场的波动，对外直接投资出现了短暂的降温。根据商务部的统计数据，截止2017年8月份，2017年我国对外直接投资相比2016年同期下降了40%，相比较于国企，民营企业对外投资降温更加明显。并且，国有企业再度超过民营企业，重新成为海外并购交易的领头者。不少对外投资领头的民营企业，纷纷减少了海外并购项目。以万达为例，2017年所有海外投资项目均宣布退出。2017年3月，万达集团收购美国电视节目制作公司项目流产；2017年7月，万达退出马来西亚大马城项目竞标；2017年8月，万达放弃收购英国九榆树广场。 监管趋严、海外并购降温明显，是否意味着我国对外投资将告别“黄金期”？监管层一系列的政策和态度引发了资本市场的担忧。东北证券研究员撰文指出，2017年将是中国告别对外投资黄金期，进入资本管控期的转折之年。在华尔街见闻的报道中，祁月也表达了对监管趋严下我国企业海外投资的担忧。实际上，这些观点都是站在一个短期的视角上来看待问题，短期波动未必代表长期趋势。为了更好的回答这一问题，本文不仅分析了中国此次收紧对外投资的驱动因素，亦通过梳理改革开放以来中国对外投资的发展历程，从一个更长期的视角来分析未来中国对外投资的发展。短期而言，随着人民币汇率和中国外汇储备的回稳，驱动中国收紧对外投资的因素没有可持续性。长期而言，一方面，从国家战略方向上看，中国仍处在改革开放的关键时期，“走出去”战略并未发生变化，并且，随着“一带一路”战略的提出和实施，中国企业走向国际化将是未来百年的大趋势；另一方面，从对外投资发展的程度来看，2015年中国对外投资存量仅占世界的4.4%，既与GDP占世界比重的14.84%的地位不相匹配，同时与美国投资存量占全球的23%、欧盟投资存量全球占比37%相比也仍有较大的差距，这意味着中国的对外投资仍然具有很大的提升空