chapter项目融资概述.pptVIP

５、我们的研究结论： ? 融资是社会各经济主体为实现优势互补、互利 互惠的目标，依法进行资源的调节与配置所采取的 货币借贷、证券买卖和租赁等金融活动的总称。 ? 该定义的内容包括： ? 融资的主体 ? 融资的条件 ? 融资的目的 ? 融资的内容 ? 融资的手段 ? 融资的性质 ? 资金需求方、资金供给方的主要优势 资金需求方优势 资金供给方优势 1. 市场 2. 要素秉赋：自然资源、劳动力 3. 环境 4. 提供基础性、配套性服务措施 5. 政策环境（产业政策、优惠政策、限 制条件、发展战略） 6. 掌握管理权 1. 先进的技术（研究开发优势、品牌优势） 2. 庞大的生产力（规模经济和组织） 3. 雄厚的资本 4. 现代化的管理（管理和创新能力） 5. 全球性的营销网络 6. 掌握环境选择确定权 ? 资金需求方、资金供给方动机比较 资金需求方 资金供给方 一级目标（总目标） 发展社会生产力 加快国家现代化建设 一级目标 获取高额利润（利益最大化） 二级目标（具体目标） 弥补资金不足 引进技术与管理 增加出口 增加收入 扩大就业 完善经营体制和经济制度 二级目标 穿越关税和进口壁垒与管制 降低生产和运输成本 获得和利用当地原材料 获得东道国政府的鼓励 维持现有的市场占有状况 分享迅速扩大的国外市场 追随国外竞争者的行为 获得国外技术、设计和营销技能 二、融资方式的分类 ? 股本融资、债务融资和夹层融资 ? 直接融资与间接融资 ? 内源融资与外源融资 ? 配合性融资、保守性融资和激进性融资 ? 横向融资与纵向融资 ? 银行主导型融资、股份主导型融资和风险资本融资 ? 用过去的财产融资、用现在的财产融资和用将来的财产融资 ? 完全追索融资、有限追索融资和无追索融资 1 、股本融资、债务融资和夹层融资 （按照风险与收益） ? （ 1 ）股本融资与股权融资 ? 股本融资是指资金需求方以其所有权换 取他人资源的金融活动。 ? 股权融资是指资金供给方以所拥有的资 源换取企业所有权的金融活动。 ? 图示如下： ? （ 2 ）债务融资与债权融资 ? （ 3 ）夹层融资是指处于股权融资和普通债务融资 之间的一种融资方式，是从属债务的一种。 股本融资 夹层融资 债务融资 收益率 风险水平 2 、直接融资与间接融资 （按照交易关系） ? 直接融资是指拥有 暂时闲置资金的单位 （包括企业、机 构和个人） 与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接 进行协议，或者在金融市场上 前者购买后者发行的有价证券 ， 将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资 金融通的过程。 ? 间接融资是指拥有 暂时闲置货币资金的单位通过存款的 形式， 或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证 券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然 后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要 资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用， 从而实现资金融通的过程。 ? 直接投资 是指投资者将货币 资金直接投 入投资项目 ，形成实物资产或者购买现有企 业的投资，通过直接投资，投资者便可以拥 有全部或一定数量的企业资产及经营的所有 权，直接进行或参与投资的经营管理。 间接投资 是指投资者以其资本 购买公司 债券、金融债券或公司股票等， 各种有价证 券，以预期获取一定收益的投资，由于其投 资形式主要是购买各种各样的有价证券，因 此也被称为证券投资。 3 、内源融资与外源融资 （按照融资渠道） ? （ 1 ）内源融资是指资金需求方自行积 累储蓄并利用自身储蓄的过程。 ? （ 2 ）外源融资是指资金需求方动员、 利用他人储蓄的过程。 内源融资与外源融资的具体形式 内源融资 1 、降低成本，增加利润； 2 、加速资金周转； 3 、资产变卖； 4 、提取准备金与折旧。 外 源 融 资 银行融资 1 、短期银行融资：短期银行借款、票据贴现、应收账款融资； 2 、长期银行融资：长期银行借款、租赁融资。 商业融资 赊购、承兑票据、预收货款、来料加工等。 证券融资 股票融资、债券融资、投资基金融资、票据融资。 财政融资 预算拨款、财政贷款、财政补贴。 国 际 融 资 国际间接融资 国际商业银行贷款、国际金融组织贷款、外国政府贷款、国际贸 易融资。 国际直接融资 国际债券融资、境外股票融资、中外合资合作、海外投资基金。 国际融资创新 国际项目融资、存托凭证融资、结构贸易融资。 4 、配合性融资、保守性融资和激进性融资 （按照融资偏好） ? 早期融资类型 金 额 流动资产 长期负债＋权益资本 短期负债 固定资产 时间 ? （ 1 ）配合性融资是指运用临时性负债满足临时性流 动资产的资金需要，运用长期性负债满足永久性流动资产 和固定资产的资金需要的融资偏好。 资金 构成 临时