未来五年钴下游需求测算.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1 需求概览：2019 至 2025 年总需求 CAGR 约为 8.21% 1 2019 年：非动力电池在钴需求中处于主导地位 1 2025 年：动力电池钴需求高速增长 1 2 动力电池：2019 至 2025 年需求 CAGR 约为 22.37% 2 3 非动力电池：2019 至 2025 年需求 CAGR 约为 6.24% 5 3.1 消费电池：2019 至 2025 年钴需求 CAGR 为 4.49% 5 3.2 储能电池：2019 至 2025 年钴需求 CAGR 为 35% 8 4 非电池领域：2019 至 2025 年需求 CAGR 约为 2.74% 8 下游需求总结与预测总表 9 相关受益标的 9 华友钴业（603799） 9 寒锐钴业（300618） 10 洛阳钼业（603993） 10 盛屯矿业（600711） 10 风险提示 11 图 目 录 图 1：2019 年钴总需求各领域占比 1 图 2：2019 年电池领域钴需求占比 1 图 3：2019-2025 年钴总需求预测（万吨） 1 图 4：2019-2025 年各领域需求增速对比 1 图 5：2019-2025 新能源汽车产量预测（万辆） 2 图 6：2019-2025 海内外新能源汽车产量占比预测 2 图 7：2019-2025 新能源汽车单车带电量预测（Kwh/辆） 3 图 8：2019-2025 全球动力电池装机量预测（GWh） 3 图 9：2019-2025 电池 1GWh 对应高镍正极材料钴含量（吨） 3 图 10：其他类型电池 1GWh 对应正极材料钴含量（吨） 3 图 11：2019-2025 各类型电池正极材料占比预测 4 图 12：2025 年各类型电池正极材料占比 4 图 13：2019-2025 动力电池钴需求量预测（万吨） 4 图 14：2019-2025 动力电池钴需求量在总需求中占比 4 图 15：2019-2025 智能手机平均电池容量预测 6 图 16：2019-2025 智能手机出货量预测（万部） 6 图 17：2019-2025 消费电池钴需求预测（万吨） 7 图 18：2025 年消费电池各类型需求占比 7 表 目 录 表 1：动力电池钴需求预测关键假设 2 表 2：各类型正极材料占比预测 4 表 3：全球动力电池钴需求总结与预测表（单位：吨） 5 表 4：消费电池钴需求预测关键假设 5 表 5：全球消费电池钴需求总结与预测表（单位：吨） 7 表 6：全球储能电池钴需求总结与预测表（单位：吨） 8 表 7：全球非电池领域钴需求总结与预测表（单位：万吨） 8 表 8：全球钴下游需求总结与预测总表（单位：万吨） 9 需求概览：2019 至 2025 年总需求 CAGR 约为 8.21% 2019 年：非动力电池在钴需求中处于主导地位 预计 2019 年全球钴需求约为 13.35 万吨，非动力电池占据主导地位。我们将钴下游需求分成非电池领域和电池领域，电池领域又可分为动力电池领域和非动力电池领域。根据我们的测算，包括高温合金（14%）、硬质合金（7%）、磁性材料（6%）、催化剂（4.1%）等在内的非电池领域需求占比为 45.7%，而电池领域需求则占 54.3%。其中，非动力电池（消费电池、储能电池）需求占比达 39.4%，在需求中占据主导地位；动力电池需求占比为 15.0%。 图 1：2019 年钴总需求各领域占比 图 2：2019 年电池领域钴需求占比 数据来源：GGII、Roskill、IEA、IDC、产业信息网，整理 数据来源：GGII、Roskill，整理 2025 年：动力电池钴需求高速增长 预计 2025 年全球钴需求约为 21.4 万吨，CAGR 为 8.2%，动力电池高速增长，将成为钴需求增长的主要驱动力。其中，我们预计 2025 年非动力电池领域钴需求约为 7.6 万吨， CAGR 为 6.2%，占总需求的 35.2%；动力电池领域钴需求约为 6.7 万吨，CAGR 为 22.4%， 占总需求的 31.3%；非电池领域的需求将达 7.2 万吨，CAGR 为 2.7%，占总需求的 33.5%。非电池领域和非动力电池领域需求增速温和，而受益于新能源汽车投产加速以及单车带电量的显著提升，动力电池领域钴需求高速增长，成为未来钴需求增长的主要驱动力。 图 3：2019-2025 年钴总需求预测（万吨） 图 4：2019-2025 年各领域需求增速对比 数据来源：GGII、Roskill、IEA、IDC、产业信息网，整理 数据来源：GGII、Roskill、IEA、IDC、产业信息网，整理 2 动