地缘政 治冲突升温，回调即银行板块配置良机.docxVIP

目录索引 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、地缘政治冲突升温，回调即银行板块配置良机 5 二、银行间流动性整体较前一周有所好转 9 三、市场表现 9 四、利率与流动性 10 （一）公开市场操作 10 （二）市场利率 11 五、银行板块估值 13 六、风险提示 13 图表索引 图 1：优质银行持股体验就好（百分比） 6 图 2：下半年政府债券融资将继续支撑社融增速缓慢上行（%） 7 图 3：同比多增上看下半年信贷放缓，政府债券主要支撑（万亿） 7 图 4：下半年财政节奏显著加快才能完成全年 8.5 万亿目标（%） 7 图 5：18 年初和 19 年中两次中美冲突加剧来看，金融股相对高风险偏好的股票有一定相对收益（%） 8 图 6：经济停滞导致实体流动性宽裕显著（%） 9 图 7：实体流动性宽裕，终端贷款利率下行（%） 9 图 8：上周银行板块（中信一级）下跌 2.59%，落后大盘 1.73 个百分点，表现在 29 个一级行业中位居第 25 位 10 图 9：上周银行股中宁波银行、南京银行、民生银行表现居前，平安银行、江阴银行、无锡银行表现居后 10 图 10：上周（7 月 20 日-7 月 26 日）合计净回笼 6,177 亿元 11 图 11： Shibor 利率 11 图 12：存款类机构质押式回购加权利率 11 图 13：同业存单加权平均发行利率 12 图 14：国有大行同业存单发行利率 12 图 15：股份行同业存单发行利率 12 图 16：城商行同业存单发行利率 12 图 17：理财产品预期年收益率 12 图 18：国债到期收益率 12 图 19：银行板块与沪深 300 非银行板块 PB(整体法，最新) 13 图 20：银行板块与沪深 300 非银行板块 PE(历史 TTM_整体法) 13 表 1：6 月底以来银行板块涨跌幅、最大涨幅和最大回撤（百分比/名） 5 一、地缘政治冲突升温，回调即银行板块配置良机 对中报业绩担忧是上周银行板块下跌的主要原因。上周银行板块（中信一级）跌2.59%，落后大盘1.73个百分点（29个一级行业中位居第25位），绝对水平上看银行指数已接近7月初水平，6月底板块行情启动以来涨幅约21%，目前来看本轮板块累 股票代码银行名称累计涨跌幅区间收盘最大涨幅排名区间自最低价的最大涨幅排名最大回撤排名601398.SH工商银行0.371.223518.9032-15.2116601939.SH建设银行 股票代码 银行名称 累计涨跌幅 区间收盘最大涨幅 排名 区间自最低价的最大涨幅 排名 最大回撤 排名 601398.SH 工商银行 0.37 1.22 35 18.90 32 -15.21 16 601939.SH 建设银行 1.36 2.49 31 20.96 30 -15.82 20 601988.SH 中国银行 2.11 2.11 32 14.45 35 -11.05 1 601288.SH 农业银行 0.83 1.43 34 15.22 34 -12.24 4 601328.SH 交通银行 -1.21 0.21 36 2.10 36 -12.67 5 601658.SH 邮储银行 0.87 1.99 33 21.41 27 -16.36 23 CI005163.WI 国有大行 II 0.49 0.84 16.07 -13.42 600036.SH 招商银行 5.23 6.52 17 29.29 11 -18.73 31 601998.SH 中信银行 5.43 4.81 21 23.53 22 -15.48 18 600016.SH 民生银行 3.46 4.01 26 19.15 31 -13.02 6 601166.SH 兴业银行 3.39 4.12 24 22.95 23 -15.64 19 600000.SH 浦发银行 3.65 4.74 22 20.97 29 -13.58 10 600015.SH 华夏银行 3.26 3.94 28 21.84 26 -14.82 14 000001.SZ 平安银行 5.47 6.22 19 30.84 9 -19.30 32 601818.SH 光大银行 5.29 6.78 16 35.59 4 -21.46 33 601916.SH 浙商银行 8.71 9.82 8 33.67 7 -18.04 28 CI005164.WI 股份行 II 4.45 5.22 24.94 -16.32 601169.SH 北京银行 3.53 3.95 27 17.62 33 -11.81 2 601229.SH 上海银行 3.02 3.40 29 21.19 28 -14.89 15