白糖半年报：莫说青山多障碍，阶段性行情可期待.pdfVIP

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2020-08-07 发布于北京
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白糖半年报：莫说青山多障碍，阶段性行情可期待.pdf

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中原期货研究所目录 1 2020 年上半年行情回顾4 1.1 疫情进展4 1.2 国内期货和现货价格回顾4 1.3 原糖期货回顾5 2 2020/21 榨季全球糖市产量恢复增加8 3 巴西基本面9 3.1 巴西2020/21 榨季预计食糖大幅增产9 3.2 巴西乙醇产需受制于糖醇比价和石油价格10 3.3 新榨季巴西可供出口量将增加12 4 印度新作种植面积增，产糖量预计恢复性增加13 4.1 2019/20 榨季：印度消费因疫情受损，放松管制后逐步恢复13 4. 2 2020/21 榨季：种植面积增加，天气配合，糖产量将恢复性增产14 4.3 新榨季预期仍需要出口食糖15 5 泰国新榨季产量恢复不乐观16 6 原糖或已反应产量增长预期17 7 国内基本面17 7.1 2019/20 榨季供需缺口调减17 7.2 新作种植面积微增，产糖量预期小幅增加18 7.3 糖业种植政策导向20 7.4 下半年仍面临到港压力21 7.5 白糖销售22 7.5.1 本榨季食糖销售和去库存进度偏慢22 7.5.2 下游含糖食品软饮料和乳制品恢复性增长快23 8 综合分析24 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 qRmPoQwPqRqQqPtQqPtPqR7N8QbRoMrRtRmMiNpPtMiNnMrN6MsQtQuOtPsRvPqMsM 中原期货研究所 1 2020 年上半年行情回顾 1.1 疫情进展 2020 年，突如其来的新冠肺炎疫情在全球扩散蔓延，引发全球公共卫生危机。全球商品跟随疫情的爆发、发展、控制、复工复产，而波动。（1）国内疫情发展：2020 年1 月-4 月 2020 年2019 年12 月以来，湖北省武汉市发现多起病毒性肺炎病例，1 月7 日，实验室检出一种新型冠状病毒。1 月12 日这种新型病毒被世界卫生组织暂命名为“2019-nCoV”。随后，国内从武汉开始蔓延新冠疫情，全国各省进入紧急防控状态。3 月初国内疫情发展达到高峰，3 月底基本得到控制。（2 ）海外疫情发展：2020 年2 月24-至今： 2 月24 日，以欧洲、日本、韩国为主的国家新冠肺炎疫情开始爆发，同时引发全球股市暴跌。 3 月11 日，世界卫生组织总干事宣布，新型冠状病毒已构成全球大流行。 3 月底，欧洲新冠疫情迎来拐点；美国开启无限量量化宽松（QE ）模式，国内大宗商品贵金属和有色金属触底反弹。 5 月底，欧洲各国逐步放松管制，复工复产预期，化工能源类商品触底反弹。目前，海外疫情仍未有控制之势，截至北京时间2020 年6 月28 日，全球新冠肺炎累计确诊达1015 万例，累计死亡超50.9 万例。6 月28 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例15.