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目录
投资聚焦 1
应用定投策略,满足财富管理需求 2
定投策略包括存量定投与流量定投2
定投策略在财富管理中有三大优势 3
存量定投(DCA)本质是建仓策略 5
DCA 占优要求超额回报小于波动率的平方 5
低收益、高波动、高频率有利于 DCA6
普通 DCA 效果依赖入场时点 9
智能 DCA 在牛市中有一定效果,但整体提升有限 11
流量定投(AIP )本质是财富管理策略 12
AIP 的 MWRR 取决于底层资产 12
AIP 提供了降低业绩波动的财富管理方式 13
普通 AIP 的 MWRR 普遍在 5%以上 16
基于 PE 的智能 AIP 效果较好,但平均改善程度有限 17
构建优质 FOF 组合,提升定投业绩表现 18
指数增强组合:多样化增强手段,追求长线稳健超额收益 18
科技基金组合:宏观环境、产业周期下的长线机遇 19
医药基金组合:新冠疫情、人口老龄化共同利好20
主动权益核心卫星组合:布局资深管理人,追求稳健收益 20
AIP 结合精选 FOF 组合,MWRR 均在 20%以上21
结论与建议23
风险因素 23
请务必阅读正文之后的免责条款部分
资产配置专题系列之十三 |2020.7.22
插图目录
图 1:我国居民人均财富水平变化(2000 年~2018 年) 1
图 2 :中美居民财富构成情况对比 1
图 3 :主要经济体的政策利率变动 1
图 4 :理财产品的预期年化收益率 1
图 5 :公募基金历史发行份额统计4
图 6 :美国 IRA 账户资产的机构类型分布 5
图 7 :底层资产收益率、波动率对存量定投策略表现的影响 7
图 8 :定投频率对存量定投策略表现的影响 9
图 9 :普通存量定投策略的效果与买入时点高度相关 10
图 10:熊市中定投策略战胜一次性买入策略 10
图 11:牛市中定投策略不如一次性买入策略 10
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