股强债弱,延续观望.pdfVIP

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目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2020/7/12 数据来源:若无说明,本报告所有数据均来自于Wind 2 1.1 总结 多空因素分析  空方: 1. 下游需求仍在不断回暖,房地产销售持续走强。 2. 宽信用政策不断发力,社融再超市场预期。 3. PMI数据向好,服务业快速复苏。 4. 股市延续涨势。  多方: 1. 海外疫情仍未得到有效控制,避险情绪时有反复。 2. 中美灰犀牛问题。 综合判断  期债分析:  隔夜回购加权利率续涨逾10bp报在2.2%左右,创下自2月初以来逾五个月新高。这一水平也 是央行7天逆回购利率的位置,这意味着资金面再度回到利率走廊区间内。因此从资金定价 的角度来看,期债下跌空间已经不大,后续走势或仍取决于股市的变动。  风险提示:密切关注市场流动性、疫情的进展,以及公布的经济、金融数据等。 2020/7/12 如无特殊说明,PPT数据皆来源于Wind 3 目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2020/7/12 数据来源:若无说明,本报告所有数据均来自于Wind 4 2.1 期债大幅下跌 2年期国债期货主力合约 5年期国债期货主力合约 10年期国债期货主力合约  上周期债大幅下跌,10年期国债期货下降了1.71%至98.57, 5年期国债期货下降了1.3%至100.37,2年期国债期货下降 0.57%至100.64 。  成交量方面,10年期国债期货成交2347772手,5年期国债 期货共成交145769手,2年期国债期货成交39063手。  持仓量方面,上周10年期国债期货共有99266手持仓,5年 期国债期货共有48472 手持仓,2 年期国债期货持仓为 19526手。 2020/7/12 如无特殊说明,PPT数据皆来源于Wind 5 2.2 期债价差 1.00 2.50 0.90 0.80 2.00 0.70 0.60 0.50 1.50 0.40 0.30 0.20 1.00 0.10 0.00

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