直接融资大时代到来了.docxVIP

目 录 现状：间接融资主导，转型空间充足 5 需求：产业结构升级，融资模式转变 6 国际：科技产业崛起，资本市场发达 6 中国：间融匹配地产，直融支撑创新 9 供给：居民财富增长，投资需求提升 11 国际：地产比重下降，风险资产趋升 11 中国：地产时代渐远，向金融资产转移 13 资本市场改革提速，直接融资大有可为 15 图目录 图 1 我国新增社融规模中直接融资占比 5 图 2 我国存量直接融资占比 5 图 3 美英日德中五国直接融资占比 6 图 4 间接、直接融资与相匹配的产业 7 图 5 美国细分制造业占整体制造业增加值比重（%） 7 图 6 美国现代服务业增加值占比（%） 7 图 7 过去两百年美国股市各行业公司市值占比 8 图 8 美国非金融企业部门直接融资和间接融资占比变化 8 图 9 韩国汽车和半导体出口金额占比（%） 9 图 10 韩国证券化率（%） 9 图 11 2018 年金融机构贷款余额分行业占比 9 图 12 2019 年信托资金投向分行业占比 9 图 13 非标融资占比与地产投资同比增速（%） 10 图 14 中美欧非金融部门信贷占 GDP 比重（%） 10 图 15 2019 年沪深市场股票融资额占比 Top10（%） 10 图 16 2019 年早期股权投资额 Top9 行业