海外扰动是配置机会，A股牛市进行时.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 经济复苏是关键，“麻烦不断”却仅为扰动 3 经济 V 型反转无法期待，进一步转移矛盾成大选前最后手段 3 中美“脱钩”对美上市公司伤害极大，而 A 股已经逐渐脱敏 5 以史为鉴，长期维度资本市场更看内部驱动力量 6 A 股牛市进行时，消费、科技是中长期方向 9 宏观经济数据和微观企业盈利均持续修复 9 宏微观流动性维持相对中性 10 风险偏好有所回升 11 牛市进行时，消费、科技仍是中长期主线，短期关注周期、军工、券商等 11 特朗普 8 月 6 日签署行政令，以国安为由宣布在 45 天后禁止任何美国个人或实体与抖音海外版(TikTok)、微信及其中国母公司进行任何交易。8 月 7 日中国外交部发言人汪文斌表示美方泛化国家安全概念，滥用国家力量，是赤裸裸的霸凌行径。中美关系持续反复下，市场对“脱钩”产生进一步的担忧。 经济复苏是关键，“麻烦不断”却仅为扰动 经济 V 型反转无法期待，进一步转移矛盾成大选前最后手段 美国经济复苏的根本还在于消费，但消费在疫情彻底得到控制之前是不可能彻底恢复的。美国长期以来以消费作为经济的核心驱动力，消费在经济中的占比在三分之 二以上。美国通过长期的贸易逆差对全世界输出美元，以维持美元的强势储备和交易结算地位，同时积累外债用于消费福利，促进经济发展