猪企出栏量分化背景下建议超配确定性及预期差标的.docxVIP

目 录 1、 猪价持续上涨，预计长期维持相对高位 3 、 非洲猪瘟疫情影响下猪价继续上涨 3 、 供需缺口较难补足，未来两年猪企盈利无忧 4 2、 上市猪企出栏量出现分化，看好头部猪企业绩表现 6 3、 风险提示 8 图表目录 图 1： 2020 年 7 月南方地区延续强降雨量 3 图 2： 2020 年 7 月南方地区降雨量高于常年 3 图 3： 2020 年 7 月商品猪出栏均重继续下降 4 图 4： 2020 年 6 月中旬起 90 公斤以下生猪出栏占比提升 4 图 5： 2020 年 6 月生猪出栏环比大幅下滑 4 图 6： 2020 年 7 月生猪价格继续上涨 4 图 7： 全国冻品库存水平处于低位 5 图 8： 2020H1 进口猪肉量创出新高，预计全年 300 万吨 5 图 9： 能繁母猪存栏已连续 9 个月环比增长 5 图 10： 仔猪存栏已连续 3 个月环比增长 5 图 11： 当前二元母猪及仔猪价格处于高位 6 图 12： 行业三元能繁母猪占比自 2019H2 起快速提升 6 图 13： 主要上市公司出栏量整体继续扩张 6 图 14： 牧原股份 2020 年 7 月出栏量保持扩张 7 图 15： 正邦科技 2020 年 7 月出栏量扩张力度较大 7 图 16： 天康生物 2020 年 7 月出栏量环比