宝钢股份股权激励对绩效影响研究.pdfVIP

摘 要 在我国随着股权激励相关法律法规的不断完善，越来越多的企业开始关注并 实施股权激励，其激励范围逐渐从企业高管扩展到普通技术人员，激励面不断扩 大；股权激励模式不断地丰富和完善，如限制性股票、股票期权、员工持股计划、 股票增值权等，这些股权激励模式各有优缺点，但核心理念都是解决委托代理矛 盾，实现人力资源资本化，为企业创造出更多的价值。同时企业也纷纷结合自身 经营实际和所处行业选择适合自己的激励模式，从而使股权激励发挥最大化效用。 宝钢股份作为我国第一批实施股权激励的国有上市公司，也是我国现阶段股 权激励计划实施较为成功的企业之一。本文在借鉴国内外股权激励理论研究和实 践探索成果的基础上，以委托代理等理论为指导，分析了我国上市公司股权激励 实施的总体趋势、板块和行业分布等，并从股权激励实施背景、动因、授予对象 与数量、计划相关期限、授予及解锁条件、考核方法等方面较为系统、深入地探 讨了宝钢股份股权激励实施计划与内容，分析揭示了宝钢股份股权激励对企业短 期市场绩效和财务绩效的影响，进而从宝钢股份实施股权激励中汲取成功经验， 并对其股权激励计划的优化提出了有针对性的建议。 主要结论有：（1）随着我国经济可持续发展，国内上市公司中实施股权激励 的公司数量逐年增加，且沪主板、深主板、创业板和中小板这四个板块，都表现 出同样增加的变化趋势；（2）宝钢股份在法律、政府、激励机制不断完善以及钢 铁行业高速发展的背景下，为吸引和留住人才、降低激励成本等，面向公司董事、 高级管理人员、对公司整体业绩和持续发展有直接影响的管理骨干和核心技术人 才，以及公司董事会认为应当激励的其他关键员工实施有效期为6 年的股权激励 计划，这对宝钢股份而言，是迫切且较为必要的；（3）宝钢股份在实施股权激励 后的几年时间里，公司整体绩效有了较大幅度的提升，无论是宝钢股份的偿债能 力、发展能力还是其盈利能力等方面较其股权激励前均分别有了较大的提升。股 权激励对于宝钢股份的绩效提升的效果是明显和确定的；（4）宝钢股份采用限制 性股票的模式来进行股权激励是适宜的。宝钢股份作为一家国有上市公司，通过 授予员工限制性股票的方式既可以限制短期内公司员工的流动，又可以有效地激 励员工的积极性。此外，钢铁行业的发展较为稳定，限制性股票的考核目标较容 易确定和实现；（5）宝钢股份实施股权激励的成功经验主要有三点：确定合理的 股权激励对象、明确科学的绩效考核目标和选择恰当的股权激励模式。同时其股 权激励政策应从授予未来人才预留股、完善股权分配机制等方面进一步做好优化 创新工作。 I 关键字：宝钢股份；股权激励；限制性股票；绩效影响分析 II Abstract In China, with the continuous improvement of relevant laws and regulations on equity incentive, more and more enterprises begin to pay attention to and implement equity incentive. Constantly enrich and perfect the equity incentive model, such as restricted stock options, employee stock ownership plan stock appreciation rights and so on, each have advantages and disadvantages of the equity incentive mode, but the core idea is to solve the contradictory between the principal-agent, realize the human resources capitalization, create more value for the enterprise at the same time, enterprises have also combinati