平煤股份-市场前景和投资价值分析报告：智能化新基建，新能源转型.pdfVIP

智能化新基建受益显著，新能源转型更值期待 —— 平煤股份 （601666.SH ）深度报告 2020 年08 月31 日 智能化新基建受益显著，新能源转型更值期待 证券研究报告 2019 年08 月31 日 公司研究——深度研究 本期内容提要: 平煤股份（601666.SH） 公司地处中原腹地，兼具煤种、煤质和区位优势。公司矿井主要位于河南平顶山矿区，中南地 区最大的炼焦煤生产基地。公司主要煤种为焦煤、肥煤和1/3 焦煤等，低硫、低灰、低磷，碱 金属含量低，粘结性好、挥发分适中、热态指标好，煤种优异；在炼焦过程中既可获得高强度 焦炭，又可回收较多的焦油等化工副产品，是理想的炼焦化工原料。公司煤炭资源储量较丰富， 截至2020 年3 月末，拥有煤炭资源储量19.17 亿吨（远景储量超百亿吨），可采储量9.47 亿 吨，拥有全资和控股的生产矿井14 对，核定产能为3,047 万吨/年。2019 年公司原煤产量2832.4 万吨，商品煤销量2554 万吨，其中炼焦精煤销量1046 万吨，占比40.97%。公司营收利润主 要来自煤炭业务。2019 年公司煤炭业务贡献 91.37%的营收和98.58%的毛利；其中炼焦精煤 营业收入占总营收比重65.2% ，毛利占比78.64%。 公司大力实施精煤战略，精煤产量有望逐步提升。大力推进产品结构优化，近年来矿井开采工 作面逐步由目前以肥煤、1/3 焦煤为主的丁、戊组煤层转移至以主焦煤和肥煤为主的己组煤层， 公司精煤煤质和洗出率有望进一步提升，精煤产量有望在未来三到五年持续增长。此外，当前 集团仍有在产矿井3 座，合计产能535 万吨/年，2019 年产量441 万吨，开采煤层为煤质较好 的己组煤，此外还有 2 座在建煤矿梁北二井（120 万吨/年）和夏店矿（150 万吨/年），预计 2022 年逐步投产。煤炭下游方面，集团拥有5 家焦化公司，产能超过 1000 万吨，尤其首山焦 化（300 万吨/年）属于全国一流的焦化企业。基于公司作为集团煤焦产业链整合平台的考虑， 以及集团关于“避免同业竞争”的承诺，集团的优质资产有望陆续注入上市公司。 公司大力推进煤矿智能化新基建，多措并举大幅度 “提效减员”，生产成本有