财富证券--汽车行业：当泥沙俱下之时,多一份对价值的清醒认知.pdf

证券研究报告 行业月度报告 汽车 当泥沙俱下之时，多一份对价值的清醒认知 2018 年 07 月23 日 2017A 2018E 2019E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 拓普集团 1.01 19.47 1.28 15.36 1.65 11.92 推荐 评级变动： 维持 广汇汽车 0.50 10.76 0.60 8.97 0.69 7.80 推荐 银轮股份 0.39 23.74 0.49 18.90 0.68 13.62 推荐 行业涨跌幅比较 西泵股份 0.72 15.50 0.93 12.00 1.10 10.15 推荐 精锻科技 0.62 22.10 0.79 17.34 0.99 13.84 推荐 汽车 沪深300 13% 宁波高发 1.42 17.54 1.90 13.11 2.34 10.65 谨慎推荐 7% 万里扬 0.48 18.60 0.54 16.54 0.69 12.94 谨慎推荐 1% -5% 资料来源：财富证券 -11% 投资要点： 2017-07 2017-11 2018-03 -17% -23%  在市场整体下跌情况下，汽车行业本月跌幅较大，低于全部申万一级 行业中位数。本月 （6.15-7.20）份全部 A 股涨跌幅为-7.06% ，汽车行 % 1M 3M 12M 业涨幅为-11.26% ，整体跑输大盘 4.20 个百分点，位于 SW 行业中第 汽车 -4.45 -9.29 -21.62 24 位。 沪深300 -3.21 -7.26 -6.32  子板块估值中枢靠拢，关注汽车零部件行业。截至7 月20 日，申万汽 车行业最新估值为17.64 倍，行业前六月估值都低于2012 年 6 月至今 何晨 分析师 的中位数。行业最新估值对沪深300、上证 A 股、深证 A 股的折溢 执业证书编号：S0530513080001 0731 价率分别为+37%、+26%和-23% ，而2012 年 6 月至今中值的溢价率分 hechen@ 李文瀚 研究助理 别为+60% 、+37%和-20% ，最新估值分别位于历史溢价的后16%、17% liw