中国银河--传媒行业：广电系上市公司线上开课,用户规模有望实现提升.pdf

[table_research] 行业点评●传媒行业 2020 年2 月7 日 [table_main] 行业点评报告模板 广电系上市公司线上开课，用户规模 传媒行业 有望实现提升 推荐 维持评级 核心观点： 一、事件 分析师 杨晓彤 2 月6 日，国家广电总局发文指导网络视听平台在疫情防控期间 ：010 规范开展在线教育：一是加强统筹管理，指导有条件的网络视听平台 ：yangxiaotong@ 在符合相关部门要求的前提下开展在线教育业务，为疫情防控期间 执业证书编号：S0130518020001 “停课不停学”提供支持。二是以精品课程丰富学生假期生活。三是以 远程教学功能助力新学期网络授课。 二、我们的分析与判断 相对上证指数表现图 2020.02.07 受疫情影响，教育部对各大中小院校提出了延期开学的要求，同 时为了停课不停学，在线教育的需求快速爆发，广电系上市公司迅速 响应，为线上教学提供了平台支持，广电公司凭借地方优势，实现了 具有地方特点的内容整合并迅速触达更广泛的客户，我们认为，随着 5G+ 内容的双重驱动，广电行业有望迅速提升用户粘性，用户规模得 到有效增长，成为本轮政策的受益者。 （一）结合地方特点实现内容整合，针对性内容更具竞争力 从目前的合作情况来看，已经开展线上业务的广电公司大多与当 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 地教育部门联合制定学习方案，同时整合部分知名培训机构的课程计 划，为学生们提供了更符合地方特点的培训课程内容，最大程度满足 [table_report] 用户的学习需求。 相关研究 【银河传媒】1 月行业动态报告：疫情影响下线 （二）地域优势，用户触达面更广 [table_report] 上教育快速发展，网红经济催生营销新业态 广电公司在各自所在省份覆盖率相比于互联网公司更高，能够将 内容传输到更多的家庭，为各年龄段用户提供所需的课程内容，实现 课程的广泛覆盖。 （三）5G+ 内容双重驱动，广电行业有望提升用户规模 随着5G 商用牌照的发放，广电行业从技术领域实现了升级，结 合这次“停课不停学”带来的在线教育推广，广电凭借其地方优势，官 方授权内容及广泛的触达面，有望成为政策的最大受益者。从而大幅 提升用户粘性，提高入户率，为未来提高用户付费率创造条件。 三、投资建议 随着技术升级和特色内容的推进，广电系公司将迎来业绩与估值 的持续改善，建议关注已经开展在线教育相关工作的歌华有线 （600037.SH）、华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵 广网络（600996.SH）、湖北广电（000665.SZ）等。 四、风险提示 建设进度不及预期的风险，内容提供商合作不具有持续性的风险 等。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明