中国银河--A股策略专题：新冠疫情的7个思考,市场底研判和买什么.pdf

A 股策略专题 2020年2 月2 日 新冠疫情的7 个思考，市场底研判和买什么？ 核心要点： 新冠疫情所谓的“黑天鹅”有多可怕？历史表明，这可能只是短 期扰动。资本市场从来都是在各种冲击中不断前进，2003 年非典、2015 年夏天股灾、2018 年去杠杆和中美摩擦，带来了好公司的买入机会。 分析师 2003 年非典疫情的启示：可持续的高成长行业（公司）才是更值 得重视的大事。扬子石化、山东铝业、韶钢松山、上海汽车、齐鲁石 曾 万 平  zengwanping.yj@ 化、江西铜业、长安汽车、通宝能源、中海发展等是当时的高成长行 ：135 2048 9973 业的公司，所谓的五朵金花“钢铁、汽车、石化、能源电力、银行” 执业证书编号：S0130519110001 是深度受益于中国经济城市化和重工业化的高成长行业。 从年初谨慎到建议投资者“下跌中买入”。在2019 年底的一片牛 近期报告 市论调中，我们对上证指数000001 保持谨慎，目前的疫情大概率带来 下周市场的短期下跌，我们反而比市场乐观，尤其看好科技类公司。 疫情让大家更加明白中国国民的“痛点”。铁公基越来越被证明 不是痛点，国民痛点是“好教育、好环境、好医疗、房价不能再大涨、 专题：新冠疫情对市场趋势 的影响分析 优质的公共治理服务、硬科技”。这些领域蕴含着投资机会。 配置思路：大跌时买入 1、未来业绩有望反转的新能源汽车和锂 2020 年度策略报告：《坚守主赛 道，不忘出奇兵》 电池龙头公司；2、5G、半导体、消费电子等电子信息有核心技术的公司； 3、高端白酒，从谨慎到买入；4、受益于在线教育或居家休闲的龙头新东 排除业绩地雷是重要的， 方、腾讯、三七互娱等；5、创新药、疫苗、血制品和医疗服务； 但不是“春季躁动”的主要风险 消费（投资）延后行业：地产、汽车和家电等大宗消费品延后，由于 策略专题：看好“春季躁 进入饱和期，业绩增速下台阶，需要留足安全边际； 动”，但执迷于“核心资产”可能会 跑输 有待观察的行业：餐饮、旅游、旅行社、酒店、电影、航空、手机分 销、对外出口的部分薄利行业，受到疫情冲击，在以前也是赚钱难、现金 专题：外资是“托底”的， 流较差的很辛苦的行业，除非估值非常便宜，不建议花费过多精力。 不是制造2020 年牛市的 风险提示：错过好公司的大跌买入时机是下周的最大风险。 银河证券专题：集中度高的 行业出牛股？剩者称王还是囚徒困 境？ 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明