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我国创业板上市公司经营绩效存在的问题及其提升策略 【摘 要】我国创业板市场作为新生事物正以全新的面貌快速发展壮 大。但相对于主板市场而言，创业板市场上市公司面临着较大的经营 风险。本文以我国创业板上市公司为样本， 对我国创业板上市公司经 营绩效存在的问题进行分析和研究，进而提出提高我国创业板上市公 司经营绩效的对策建议。 【关键词】创业板上市公司；经营绩效；股权结构 2009年10月23日我国创业板在深圳正式举行了开板仪式，10月30 日首批28家公司挂牌上市，创业板大幕终于开启。创业板开市是我 国社会经济发展的内在要求，为解决国民经济的深层次问题提供了有 效平台。建立和发展创业板，对深化我国资本市场体制改革具有里程 碑式的重要意义。2011年5月1日，我国已经有218家企业在创业 板上市。随着创业板上市工作的不断推进， 我国的创业板市场正以全 新的面貌快速发展壮大。但相对于主板市场而言，由于创业板市场上 市公司规模普遍较小且风险较大，再之没有形成一套行之有效的经营 绩效评价体系对创业板上市公司进行绩效评估，因而对于创业板市场 上的投资者来说，存在很大的投资风险。如何有效提周创业板上市公 司经营业绩，推动优质企业快速发展壮大，是一项非常有意义的工作。 一、我国创业板上市公司经营绩效存在问题 影响我国创业板上市公司经营绩效有较多的因素，最普遍和最突出 的表现为三个方面。 1、股权结构不完善，公司经营策略较为混乱 我国创业板上市企业多为民营企业，甚至是家族式企业。很多创业 板上市公司都存在一股独大或具有姻亲关系持股人占据很大比例的 股权。这样的股权结构导致治理结构的不完善， 形成特定人或特定家 族对上市公司的经营管理权的控制。如果监管不严会导致上市公司以 个人利益或家族利益最大化为终极价值取向，从而董事会权利董事长 化。这样的股权结构还必然导致监事会形同虚设，独立董事不独立， 所有权和经营权不分，缺乏职业经理人等一系列问题。 但当上市公司 所有者和原有员工不能适应企业继续向前发展的需要，这样公司治理 结构又阻碍了职业经理人和专业人才取得公司的治理权。 而且目前创 业板上市公司高管辞职套现与原始股东变相抛投的现象已经引发社 会上的极大关注，一旦公司股权结构发生重大变化， 必然导致上市企 业经营权的重新分配。创业板上市企业的经营策略的重新调整便会引 发上市公司在经营策略上的混乱。 2、财务管理水平未达到公司上市的要求，财务战略规划不明确 我国创业板上市公司的决策者大都出身于技术或销售领域，相对会 把对公司的经营管理的重点放在技术研发和市场营销方面， 相反忽视 财务管理方面。导致上市后仍然重融资、重技术开发、重企业形象推 广，而轻财务管理的问题，从而顾此失彼。较多反映为现金流状况紧 张、财务管理失控、企业投资失误、企业负债率急速升高等现象。而 且上市公司原有财务人员达不到应有的专业胜任能力，缺乏财务管理 决策能力。面对上市后交易所对上市公司的财务管理、 信息披露等规 范性要求，就很容易出现财务管理混乱的局面。 创业板上市公司完成上市后往往将公司成长战略放在最重要的位 置，但不够重视财务战略在公司成长战略的作用。 在完成发行取得募 集资金后经常出现并购、开展多个新项目、人力资源急速扩张、向地 产等非公司主营业务投资等现象。不计较成本，不追求收益。导致公 司财务管理压力增大，不能有效利用融资资金的问题，而且违规使用 募集资金的案例并不鲜见。 3、创新能力不强，相当多的公司缺乏核心竞争力 中外历史上市公司中，凡是经久不衰的公司，都有白己的核心技术 和核心产品，而且不断地更新换代，不断推出新技术、新产品，给企 业带来不断的活力，形成持续发展的势头。但我国创业板上市公司的 创新能力普遍不高，大多公司只是在市场营销和成本控制上有优势。 有些企业的一些产品很有竞争力， 但上市后没有创新，还在经营这些 产品，逐渐失去了产品的核心竞争力。 在当代激烈的市场竞争中，一个企业如果没有形成白己的核心竞争 力，不能保持白己的核心竞争力，不能强化和发展白己的核心竞争力， 就很难在市场上有立足之地，更谈不上企业的可持续发展。 二、提升我国创业板上市公司经营绩效的策略 为了提升上市企业的经营绩效，针对我国创业板上市公司经营绩效 存在的突出问题，可以从以下三个方面入手，不断提升我国创业板上 市公司的经营绩效。 1、进一步完善创业板上市公司的治理结构 要完善我国创业板上市公司的治理结构，首先要改善公司的股权结 构，实现所有权和治理权的分离，强化股东、董事会以及经理层互相 依赖、互相制衡的关系。股东能对董事会进行有力的控制，同时公司 经理层的行为得到有效的制约和监督。 在此基础上，还要完善监事会 的职责，引入职业经理人制度，并建立职业经理人的考核、激励制度, 使经营层能站