一汽财务报表分析.pdf

一汽集团财务报表分析 一． 从盈利能力角度对一汽公司的财务报表进行分析 指标： 1.净资产收益率 销售净利率*总资产周转率*权益乘数 2010年第二季度比第一季度净资产收益率上升7.74个百分点 2010年第一季度的净资产收益率 20.21%*0.54*1.82 19.86% 2010年第二季度的净资产收益率 19.14%*1.09*1.96 采用连环替代法进行分析： 第一次替代 （销售净利率）19.14%*0.54*1.82 18.81% 第二次替代 （总资产周转率）19.14%*1.09*1.82 37.97% 第三次替代 （权益乘数）19.14%*1.09*1.92 40.89% 销售净利率对净资产收益率的影响：18.81%-19.86% -1.05% 总资产周转率对净资产收益率的影响：37.97%-18.81% 19.16% 权益乘数对净资产收益率的影响：40.89%-37.97% 2.92% 可见一汽公司2010第二季度净资产收益率比2010年第一季度净 资产收益率提高7.74个百分点。主要是由于总资产周转率提高了 19.16%所引起的，说明资产在第二季度中流动性强于第一季度，销售 净利率带来了负面影响，但不是很明显，财务杠杆也发挥了一定作用 ，2010年上半年公司务实基础，深化体系管理增强综合能力，针对 市场环境制定有效营销策略，实现销售与收入同幅度增长，保证产销 能力与营运能力的提升。 2、每股收益： 2010年第三季度比第二季度每股收益增长0.19个百分点，第二季度 比第一季度每股收益增长0.39个百分点，可见一汽公司经济实力和 盈利能力在2010年在前三个季度连续提高。 二、从偿债能力角度对一汽公司的财务报表进行分析 指标： 1、资产负债率 负债/资产 2010年第一季度的资产负债率 45.02% 2010年第二季度的资产负债率 48.89% 2010年第三季度的资产负债率 49.69% 对于2010年第二季度比第一季度资产负债率增长了3.87个百分点， 是由于在第二季度中负债较第一季度增长了16.16%，资产增长了 6.98%，但是资产增长不及负债增长的快，导致第二季度资产负债率 比第一季度的资产负债率有所提高，第三季度也如此。资产增长速度 不及负债增长速度。说明公司债务负担逐季度略有所增加。但是这些 比率不是很高。投资者或债权人是可以接受的。 2．流动比率 流动资产/流动负债 2010年第一季度的流动比率 1.61 2010年第二季度的流动比率 1.51 2010年第三季度的流动比率 1.51 一汽公司在第二季度中流动比率比第一季度的流动比率有所下降 分析：在第一季度流动比率不变的情况下，流动比率 1.76 1.76-1.61 0.15 在 第 二 季 度 时 流 动 比 率 1.51 1.51-1.76 -0.25 两者结果综合使第二季度流动比率比第一季度流动比率下降0.1虽 然第三季度的流动资产比第一季度的流动资产有所增加，但其增长率 为9.23%，而负债增长率为16.26%，流动负债的增长速度远远大于流 动资产的增长速度，这也是因为第二季度货币资金减少了3.42个百 分点，主要为本期整车销售及销售回款增加所致。应收账款较第一季 度减少了4.6个百分点，存货较第一季度减少了8.53个百分点。此 外其他应付款增加1230300，主要是由于本期尚未支付的广告费，研 究开发费，技术提成费及运输费用增加所致。短期介入日元款项，因 为该公司为一汽马自达销售有限公司。所以综合分析，流动比率下降 0.1个百分点。第三季度比第二季度流动比率相等是因为流动资产与 流动负债增长速度相同，短期偿债能力保持稳定。 3、现金流量比率 经营活动现金流量净额/流动负债 2010年第一季度现金流量比率 0.21 2010年第二季度现金流量比率 0.19 2010年第三季度现金流量比率 0.43 该指标在第二季度时有所下降，但在第三季度时有了较大的增长变 化，这是由于经营活动产生现金流量净额在第三季度时比在第二季度 时有了很大的增长，其中销售商品、提供劳务收到的现金的增长率为 54.82%。这也是促使现金净流量净额有较大的增长率。一个重要的方 面是因为一汽公司主营业务范围包括为轿车整车及配件变速箱发动 机的生产与销售，说明该公司产品销量非常高。 三、从营运能力角度对一汽公司的财务报表进行分析 指标： 1、总资产周转率： 该公司2009年总资产周转速度比上年快了0.01次，其原因是虽然流 动资产速度使总资产周转