6-12-九斗赢家会-行业观察-寻找龙头（A股行业）.pdfVIP

说完#的作用，我们继续： 本节课为1斗赢家会的第二十五期内容分享： 3.1.1 行业观察-寻找龙头- 【A股行业】 从本周开始的四个星期，我们的内容主要设置在行业分析上 不管是自上而下，看好某个行业，继而选择个股；还是自下而上，根 据一些条件筛出股池，或者从大V或朋友那里听说某个股票，分析个 股时，都避不开行业分析这一块内容。 知道了行业的发展情况和特点，才能知道行业如何影响个股的基本面 发展，或者行业整体的利好利空导致了个股的股价波动。 我们来看一下这一模块的课表： 本周主要看看A股有什么、能买到什么，从行业的角度重新认识一下 A股； 下一周我们挑三个在中国最有特点的行业进行分析：制造业、大消费 和传媒娱乐； 再下一周我们将探讨价值、成长和周期股的投资方法，也就是我们每 周末分享热门个股时用的划分方法。这一周主要是对第二模块业绩内 容的补充，如果第二模块的内容还不熟悉，需要先把知识打牢，否则 很多术语理解起来比较困难； 第四周会讲几个行业发展的动力所在：国产替代进口，地区发展转向 全国发展，以及行业模式的整体颠覆后怎么做生意。 如果我们简单地观察身边的行业，衣食住行，吃喝玩乐，可能最直观 的区分，就是持续几十上百年的传统行业，和飞速发展的新兴行业 在A股市场上，似乎股民更喜欢后者，觉得新兴行业才能挣大钱。 这是一个普遍的误区，借由本模块的内容，我们也想向大家传递一个 理念：没有坏的行业，只有坏的买点。即使是传统行业，买的正确， 一样能挣大钱。 首先，我们来看看A股有什么样的行业，各自是什么地位，知己知彼 才能百战不殆： 【鸟瞰A股】 我们从证监会的官方分类来看，A股的行业分布情况： 我们从上到下的看看：A股的绝对主力行业是制造业，这也符合我们 曾经是“世界工厂”的国际地位。当然现在低端制造已经流向东南亚 等用工成本更低的地区，但中国又有更高端的制造业补充上来。 再之后的金融、采矿、交通运输、电力热力公用事业这些股票，大部 分都是国家所有。 这一块和国际上其他股票市场类似，特别是像中国这样有着深厚国企 氛围的国家，这类命脉必须牢牢掌握在国家手中。 从股票市场的发展来看，最开始建立的沪深主板，大部分服务于国企。 之后才有了中小板、创业板，分别为民企和新兴产业的融资渠道。 现在来看这些区分也逐渐模糊了，但是大市值企业上市，仍然喜欢去 沪深主板。 位居第四的是信息技术类的行业，其中有我们发展最快的互联网企业。 因为在外漂泊的那几家网络巨头还没回国，这里仅仅只有28000亿市 值，等CDR逐步落地上交所之后，这个行业的市值还有很大发展空间。 在没有CDR这个“回国”途径的时候，国内能买到的互联网大公司只 有骗钱的乐视和发展不佳的暴风。 今年完全归国的360，还不属于互联网一线公司，长期以来A股股民 用着BAT 的服务，但利润的大部分都被国际投资者带走了。李逵不在， 只好炒国内这些 “李鬼”，后果可想而知。 但互联网行业，和制造业一个最大的不同之处在于，它本身就带有轻 资产的属性。这种情况下，互联网企业的市值波动，相较制造业的起 伏更大。 毕竟制造业怎么都还有个厂房设备在地上趴着，而互联网的财富在于 人和技术，这两点很难写进资产负债表。 最近连连翻车的华谊兄弟，除了阴阳合同，现在还有人质疑商誉的问 题，说当初收购价格远高于评估价格，产生这么多商誉，这以后都是 泡沫啊。 但如果翻一翻其他传媒、互联网这类轻资产行业的收购案，每个都有 很多的商誉，会计们发明“商誉”这个概念，部分原因就是在试图量 化人力资源和技术资源。 雷一直顶在脑袋上，没人注意的时候，不代表就会炸；注意到了，也 不代表一定就要炸。 商誉是轻资产行业的特点，这一点除非会计上能发明更适合的估值体 系，否则雷一直都在。 我们继续往下看房地产行业，排名并不是很靠前，却是中国经济的一 大命脉。 众所周知，中国依靠着房地产和基建的投资，才换来这二十多年经济 发展的神奇增速。但从2010年开始，证监会再也没有批准过房地产 企业上市了。从这一调控思路来看，至少从股市这个融资源头，掐断 了一家地产企业迅速做大做强的渠道，再到本届政府不断强调“房住 不炒”，这个行业的市值规模，也不会变得更靠前了。 其他行业重要性渐次降低。有些行业很重要，但因为轻资产的属性， 市值并不大；或者龙头在港美股市上市，所以A股这里看不出来，等 一两年后CDR发行的越来越多，到时候我们再来看看行业市值的顺序， 会有更大的变化。 注意这里的行业分类用的是证监会的官方分类，平常行情软件见到的 也不多。 像今年非常火的“吃药”行业：医疗服务、医疗器械和医药行业，被 打