6-2-九斗赢家会-业绩公告-评判业绩质量--收款风险.pdfVIP

本节课为1 斗赢家会的第二十一期内容分享： 2.3.3 业绩公告-评判业绩质量- 【收款风险】 之前两期我们探讨了一家公司的业绩来源和持续性，但最终养活一家 公司的不是利润表里的净利润，而是硬通货——现金。 没有现金，一切都是纸面富贵。那么兜里现金从哪儿来呢？自然是要 向下游收款，或者欠着上游的钱了。 说起现金，一定会提及公司财务报表中的另一张表：现金流量表。如 果接触过基本面投资或会计知识的会员可能听说过，新手看利润表， 老手看现金流量表，后者有什么特别的呢？ 本期我们就来初步认识一下现金的重要性。 【现金≠利润】 现金和利润无法划等号，这件事大家应该深有体会。 投资股票的时候，账面上有着大把浮盈没有兑现，没有经过磨练的投 资者一定是既兴奋又恐惧，兴奋的是收益率不错，恐惧的是万一跌下 去空欢喜一场怎么办？ 有句话叫浮盈不是赚。等真的把股票卖出去落袋为安、换成现金了， 这时候心里才会踏实一些。至于赚的钱是再投入股市还是拿来消费， 或者存起来，这就是另一回事了。但拿到现金的滋味，和看着浮盈的 感觉，肯定是两码事。 如果各位大概了解做生意的规则，也会知道大部分企业，都会欠着上 游一部分钱，或者下游欠自己一部分钱。 虽然这些款项被计算在了成本和收入中，形成利润，但这里面还没有 拿到实打实的现金。在会计处理之中， 前者就叫【权责发生制】（也叫应收应付制），后者叫【收付实现制】 （也叫现金收付制）。前者是编制【利润表】的基础，而后者是编制 【现金流量表】的标准。 所谓权责，就是权利和责任 去小卖部买东西，顾客嘀一声刷了信用卡没给现金，但老板知道这笔 钱以后银行会给自己，自己拿钱的“权利”已经可以确定了，所以这 笔钱可以记作收入。 但毕竟小卖部的银行账户上还没多一笔钱，老板自己也没收到纸钞， 所以在现金流量表上，这笔钱还不能计算进去。 那么为什么会计要发明这两种概念呢？有些生意的实际款项要拖半 年、一年甚至一年以上，比如和政府打交道的环保行业，项目完结了， 全款也不一定能拿到多少；还有房地产企业，预售是一回事，房子封 顶了，和客户交接了才算作收入。 原本之前就发生的收入，如果一定要等到拿现金才能确认，这样无法 准确体现这家公司当时的经营成果。 另外，有赖于现代商业社会的信用制度，总是欠钱不还会被踢出市场， 大部分收入最后能看到真金白银 所以用权责发生制去衡量企业经营状况没什么问题。如果钱收不回来 了，还有专门记录坏账、或者为了抵消坏账而特意先提前减去一部分 收入的账目。 一手交钱一手交货，这样的交易规则在企业经营中很少做到。因此， 我们会经常听到【应收、应付、预收、预付】这样的字眼。简单来说： 应收是东西给客户了，客户的钱还没给； 应付正好相反，拿到东西却欠着上游的钱； 预收是自己收到钱了，东西却没给，刚才说房地产在签了预售合同， 但房子还没封顶交接的时候，就是这种情况； 预付和预收正相反，钱给了，东西还没拿到。 如果是服务类的行业，把上边的“东西”换成“服务”就好。 虽说有很多方法能保证权责发生制下的收入转化为现金，但现实更复 杂，钱总有收不回来的时候，而最终企业为运营的买单可要划走银行 账户里的钱，所以收付实现制基础下的【现金流量表】就很重要了。 无论公司的利润表做的多么天花乱坠，对照一下现金流的情况，任何 利润最终都会真相大白。 这里简单说一下现金流量表的情况： 这张表把企业的现金流分三大属性，经营性、投资性、筹资性（也叫 融资），因为是“流量”表，每一部分又分为流入和流出。具体项目 在定期报告中说的都比较清楚了，下面截一点经营性现金流的图片： 每个项目都比较白话了，理解起来并不是很难。 一提到欠款，很早以前就流传一句话，叫欠钱的是大爷。有能力欠钱 还能让生意圈接纳你，这可是实力的另一种体现，否则早就声名狼藉， 没人敢和他做生意了。 这种实力的专业名词叫【议价能力】。议价能力越强，自身的现金流 就越充裕，可以上边欠着供货商的钱，下边欠着客户的钱。 这里如果只看客户这一端，如果客户越“散户化”，那自己的议价能 力就越强。比如刚才提到的房企，客户都是老百姓，即使因为价格产 生纠纷，在售楼处闹一闹，也就过去了，但房企自己拿着大量的售房 回款，再去拿地盖楼。 另外还有移动联通这样的通信公司，现在虽然越来越沦落为单纯的通 道，收一个信息的“过路费”，但它们的部分客户同样是拿着手机的 老百姓，每个月充着话费，实际用完却要一个月以后了，欠费的时候， 通信商二话不说就停机了，这就是议价能力强的一种体现。 反之，和政府打交道，或者公司的上游是这些强势的大企业的话，议 价能力一比较，自己就差多了。