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中国经济运行图： 一图看明白 狼来了，“ 我们怎么办？ ” 2015-03-02 说实话，宏观经济，因为太大，看不见、摸不着，所以不太好分析、不容易把握， 这篇文篇可以看做是一篇研判中国经济、房地产形势、股市机会、企业经营形势等 商业课题的基础分析，希望对大家会有好的启发。 我们的期望是，胸中有了这张图（见题图），以后看到纷繁复杂的经济现象、经济 事件，就不至于迷惑，而能知道其位置在哪里。至于文章的结论和观点是否正确， 仁者见仁、智者见智，仅供参考。 一、先来谈谈思维模式 中国经济是一个十分复杂的事情，要解读中国经济，而且是 简析“ ”，那么必须有清 晰的思维模式帮助我们拨开云雾、探知问题的本根，不然就很容易在纷繁复杂的乱 象中迷失。 我们用什么样的思维模式来思考呢？我认为最重要的一个就是 抓核心、做减法“ ”。 从纷繁复杂的万物万象中，发现重心是哪里、枢纽在何处，抓住这个核心，就能做 到纲举目张，化繁为简。 对于经济问题，我认为最核心的是两个问题：货币和产业，用周其仁教授的话说， 就是 水和面“ ”，水就是货币，面就是装下这些水的产业。抓住了这两个主要矛盾， 其它的问题将变得容易理解。 二、货币之水 问题的起始就是货币，货币是水、是源泉。我们国家的水是很多的，多到多少呢？ 截至 2012 年底，我国广义货币量 M2 余额为 97.42 万亿元，居世界第一，约占全 球货币供应总量的 1/4，是美国的 1.5 倍，英国的 4.9 倍，日本的 1.7 倍，比整个欧 元区的货币供应量还多出 20 多万亿元。 2013 年 3 月末，中国 M2 为 103.61 万亿元，首次突破 100 万亿大关。截至 2013 年 12 月底，中国 M2 规模达到 110.65 万亿，较 2000 年增长超 7 倍。 2000-2013 年间，中国 M2 数量以平均 17.8% 的增长率在增加，最高速度为 4 万亿刺激下的 2009 年 M2 增速几乎接近 30% （29.4% ），但美国在 2011 年前的过去 20 年期间， M2 的平均增长速度为 4.9% ，远低于中国的 17.8% 。 所以我们看到，中国的水是很多的，世界第一，说 水灾“ ”一点都不过分。 2013 年， 我国新增 M2 是 13.23 万亿元，每年如此巨大的新增货币供应量从哪里来呢？很多 人说是 “印 ”出来的，其实即使把印钞机全部满负荷 24 小时运转，也是印不出那么多 钱来的，实际的 M0 （流通中的现金，也就是拿在我们手上的纸钞）只有 5.8 万亿， 其它的货币，都是 被创造“ ”出来的，并以电子货币的形式存在，也就是大部分钱只 是我们在 ATM 机中看到的一个数字，但并没有那么多的纸钞可以取。 要是现在有个超级富豪要一下子提取 5.8 万亿纸钞，那就得把全国人民手中的纸钞 都给到他才行。如此巨大的货币供应量是怎么 被创造“ ”出来的呢？主要有三个方面： 1）新增贷款。老百姓和企业赚了人民币，把人民币存在银行，形成银行存款，银行 通过贷款把钱放给企业。 这个过程中， 由于存款准备金的存在， 所以这些贷款会在 乘“ 数效应 ”的作用下成倍数地扩大，从而形成了更大量货币投放（具体逻辑请查阅萨缪 尔森的《宏观经济学》）。 2013 年人民币新增贷款规模 8.89 万亿元，占新增 M2 的 67 % ，是货币投放的主力。 2 ）外汇占款。企业做外贸赚了外汇，按我们国家的政策是，人民银行会强制要求企 业把外汇兑换成人民币。 可是人民银行自己没有钱啊，