四季度宏观经济与资本市场展望：顺势而为.pdfVIP

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2020-09-15 发布于北京
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四季度宏观经济与资本市场展望：顺势而为.pdf

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• 研究报告 • 目录 01 拨云见日 02 刺激再现 03 复苏中继 04 业绩慢牛 01 拨云见日 ——新冠疫情影响逐渐消退 01 一季度股市、商品下跌，债市大涨 ➢ 毫无疑问，新冠肺炎疫情是影响今年全球经济和资产价格最重要的因素。 ➢ 回顾今年一季度，从全球各类资产价格表现看，商品价格普遍大跌，同期全球股市也普遍走弱。而债券毫无疑问是一季度最大的赢家，全球债市普遍大涨。图：20年1季度主要商品期货、股市涨跌幅（%）图：20年1季度全球主要国债利率变化（%） 0 0.20 -10 0.00 -20 -0.20 -30 -40 -0.40 -50 -0.60 -60 -0.80 -70 I L P M E 巴伦法日标沪螺 -1.00 E C 2 5 3 布黎敦兰经普深纹 A 金克铜 2 0 0 钢 C 5 0 0 油 -1.20 4 D 融福 0 时 A X -1.40 1 报 0 美国中国英国德国欧元区法国日本 0 资料来源：WIND ，长江证券研究所资料来源：WIND ，长江证券研究所 01 二季度以来股市、商品反弹，房价回升图：20年2季度以来主要商品期货、股市涨跌幅（%） ➢ 但二季度以来，全球风险资产迎来逆袭。全球主要