可转债8月月报：盈利修复，拥抱业绩确定性.pdfVIP

债券深度报告 目 录 一、八月指数震荡上行，自然人交易活跃 6 （一）整体走势震荡，新券和炒作个券涨幅居前 6 1、八月市场先扬后抑，转债指数涨幅跑输上证 6 2 、估值整体震荡波动，转债价格和平价上涨 6 3、炒作个券涨幅再度居前，消费行业转债年内涨幅较高 7 （二）八月机构投资者持有占比变动不大，长线资金持有占比仍下降 8 1、转债托管市值合计继续提升 8 2 、基金持有占比区间波动，长线资金持有占比进一步下滑 9 二、正股业绩如期复苏，银行让利实体经济 10 （一）半年报业绩同比强于Q1 ，环比修复明显 10 1、同比下滑占比仍高，必选消费强于可选消费 10 2 、八成以上的公司二季度盈利环比修复 12 （二）大金融盈利有所分化，银行Q2 业绩环比多数下滑 12 1、8 支银行转债Q2 归母净利环比下滑，券商业绩受益于交易量提升 12 2 、银行转债正股净息差有所收窄，拨备覆盖率提升 13 三、市场有望整固上行，拥抱业绩确定性 14 1、上行驱动力或主要来自于业绩基本面驱动 14 2 、关注疫情后毛利率和ROE 持续改善的公司 15 3、关注性价比，拥抱业绩确定性 16 四、八月一级发行节奏继续，赎回条款触发节奏偏快 16 （一）八月一级发行节奏继续，赎回条款触发节奏加快 16 1、八月共15 支转债启动发行，网上有效申购金额突破8 万亿 16 2 、八月份转债上市定位较高，本钢转债大幅溢价发行 17 （二）预计九月上旬一级发行将有所放缓 18 1、13 支转债拿到证监会批文 18 2 、预案公告数目环比略增 19 五、风险提示 19 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 3 债券深度报告 图表目录 图表 1 指数震荡上行 6 图表 2 申万一级行业指数涨跌幅 6 图表 3 中证转债指数8 月涨幅 6 图表 4 中证转债指数日均成交金额冲高后回落 6 图表 5 转债价格平均值走势 7 图表 6 8 月转股溢价率震荡波动 7 图表 7 8 月转债个券涨幅前十 7 图表 8 8 月转债个券跌幅前十 7 图表 9 转债行业分布 8 图表 10 转债分行业价格走势 8 图表 11 消费行业转债价格均值涨幅居前 8 图表 12 上交所托管的转债市值 亿元 8 图表 13 深交所托管的转债市值 亿元 8 图表 14 上交所托管可转债自然人交易金额及占比 9 图表 15 深交所托管可转债自然人交易金额及