工控核心标的表现亮眼，电网自动化升级持续推进.pdfVIP

目 录 1. 电力设备2020 半年报概况 5 2. 一次设备：输变电板块表现相对较好，配电、低压电气、电机及零部件等板块下半年 有望复苏 5 2.1 2020 上半年细分板块梳理 5 2.2 2020 年上半年细分板块分析6 3. 二次设备：工控核心标的表现亮眼 9 3.1 2020 年上半年细分板块梳理 9 3.2 2020 年上半年细分板块分析 9 4. 电力设备公司成长性梳理 12 4.1 2020 年上半年各公司归母净利润排序 12 4.2 2020 三季度业绩前瞻 14 5. 工控进口替代加速，电网自动化升级持续推进 15 5.1 板块估值及涨跌幅 15 5.2 工控：进口替代加速，3C 等下游需求饱满 15 5.3 电网设备：特高压部分线路下半年或将核准，电网自动化升级持续推进 17 5.4 新能源车中游：关注海外一线车企供货商 18 5.5 低压电器：持续推荐核心标的 18 6. 风险提示 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究〃电气设备行业 3 图目录 图1 一次设备收入同比增速（2020H1 ，% ）6 图2 一次设备归母净利润同比增速（2020H1 ，% ）6 图3 一次设备毛利率（2019H1 ，2020H1 ，% ）6 图4 一次设备期间费用率（2019H1 ，2020H1 ，% ）6 图5 二次设备收入同比增速（2020H1 ，% ）9 图6 二次设备归母净利润同比增速（2020H1 ，% ）9 图7 二次设备毛利率（2019H1 ，2020H1 ，% ）9 图8 二次设备期间费用率（2019H1 ，2020H1 ，% ）9 图9 各板块市盈率对比（2020E PE ，倍）15 图10 各板块年初至今涨跌幅对比（% ）15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究〃电气设备行业 4 表目录 表 1 电力设备上市公司2020 上半年业绩情况（% ）5 表 2 电力设备上市公司2020 年上半年年及分季度归母净利润增速（1 ）（% ）12 表 3 电力设备上市公司2020 年上半年及分季度归母净利润增速（2 ）（% ）13 表 4 电力设备上市公司2020 年上半年全年及分季度归母净利润增速（3 ）（% ） 13 表 5 电力设备上市公司2020 年Q3 业绩预测（% ）14 表 6 近期海外国家新能源补贴政策18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究〃电气设备行业 5 1. 电力设备2020 半年报概况