2020年9月指数基金产品精选组合报告：增配低估值顺周期板块.pdfVIP

量化产品月报 一、市场回顾及指数产品精选组合 1.1 市场回顾 8 月海外权益市场走强，其中美国三大指数均上涨，道琼斯工业指数上涨 7.57%，标普 500 指数上涨 7.01%，纳斯达克指数上涨 9.59%。A 股震荡上行， 大盘风格表现相对占优，其中上证综指、沪深 300 和创业板指的月度涨跌幅分 别为 2.59%、2.58%和-2.40%。行业表现方面，食品饮料、国防军工、交通运 输、农林牧渔和汽车行业月度涨幅居前，有色金属、电子、医药生物、商业贸 易和休闲服务行业月度涨跌幅居后。 国内经济持续复苏，8 月制造业 PMI 为51.0，虽稍低于预期，但仍处于荣 枯线上方，已连续6 个月处于扩张区间。8 月PMI 新订单指数录得52%，连续4 个月持续上行，制造业需求仍处于扩张，供需缺口持续缩小。盈利影响方面， 2020 年中报业绩明显反弹，全部A 股中报累计净利润同比较一季度的-23.9%回 升至-17.9%，非金融 A 股中报累计净利润同比较一季度的-52.3% 回升至- 24.4%。分板块来看，中小创中报净利润增速已转正，主板受银行等权重板块拖 累业绩改善并不明显，伴随经济的持续复苏，预计 A 股业绩将逐季改善。流动 性方面，美联储公布平均通胀率目标，美元宽松预期和美元走弱将持续；央行 货币政策转向适度，政策基调边际调整，但在经济并未完全复苏叠加外需疲软 的背景下货币政策不会大幅收紧。 图表 1：主要指数月度涨跌幅 （截止2020.8.31） 图表2 ：涨跌幅居前行业统计 （截止2020.8.31） 上证综指 上证 50 沪深 300 中证 500 中小板指 15% 12.0% 2.59% 2.91% 2.58% 1.35% 0.74% 10% 7.0% 创业板指 大盘指数 中盘指数 小盘指数 恒生指数 5.3% 5.0% 5.0% 5% -2.40% 2.41% 1.58% 0.90% 2.37