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Jeffrey Huang 中 盟 信 德 30 Datang010307BJ(GB)-PR1 30 案例：中国动向的传奇 中国动向 （ 3818.HK ） 李宁体育 （ 2331.HK ） 创业时间 2005 年 6 月 1991 年 1 月 上市日期 2007 年 10 月 2004 年 6 月 上市融资额 54 亿港元 5.3 亿港元 上市后市值 226 亿港元 22 亿港元 创业者身家 180 亿港元 8 亿港元 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 31 Datang010307BJ(GB)-PR1 31 收购北京动向 陈义红 秦大中 93% 100% 上海雷德 上海泰坦 7% 20% 80% 上海悦奥 李宁体育 上海李宁 100% 100% 北京动向 ? 2005 年 6 月 30 日，上海悦奥将 80% 北京动向的股权，作价 4481.4 万元转让给 上海泰坦 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 32 Datang010307BJ(GB)-PR1 32 陈义红控股北京动向 陈义红 秦大中 93% 100% 上海雷德 上海泰坦 7% 80% 20% 北京动向 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 33 Datang010307BJ(GB)-PR1 33 购买 Kappa 品牌 陈义红 秦大中 93% 100% 上海雷德 上海泰坦 7% 80% 20% 北京动向 100% Achilles ? 2006 年 3 月 26 日， Achilles 与 BasicNet 签订协议，以 3500 万美元购买 Kappa 品牌在中国内地及澳门的全部权益，成为 Kappa 品牌的拥有者 ? Achilles 先支付定金 300 万美元 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 34 Datang010307BJ(GB)-PR1 34 股权投资基金（ Private Equity ， PE ） 创业投资基金 成长基金 并购基金 创业期 成长期 成熟期 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 35 Datang010307BJ(GB)-PR1 35 PE 的概念 PE 主要投资于非上市股权 PE 是金融投资者 PE 是私募基金 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 36 Datang010307BJ(GB)-PR1 36 PE 的运作流程 基金募集 投资 投后管理 退出 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 37 Datang010307BJ(GB)-PR1 37 基金募集 基金募集 投资 投后管理 退出 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 38 Datang010307BJ(GB)-PR1 38 有限合伙制是 PE 的主流 管理人 投资人 PE 基金（有限合伙） 被投资公司 ? 主权财富基金 ? 养老金 ? 机构投资者 ? 企业家族个人 ? 基金中基金 ? 慈善捐赠基金会 被投资公司 被投资公司 普通合伙人 有限合伙人 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 39 Datang010307BJ(GB)-PR1 39 未来两年全球 LP 在地域投资上的预期 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 中国 印度 巴西 亚洲其他新兴市场 拉丁美洲（除巴西） 撒哈拉以南非洲地区（除南非） 南非 中东地区 中欧及东欧（包括土耳其） 北非 俄罗斯 减少或暂停投资 加大投资 开始投资 Jeffrey Huang 中 盟 信 德 40 Datang010307BJ(GB)-PR1 40 未来 5 年预计超万亿资本进入 PE 市场 政府财政 _ 上千亿 企业 超过万亿 社保基金 _500 多亿 地方各级政府管理的 养老金 _700 多亿 企业年金 _ 近百亿 商业银行 _3000 到 5000 亿 证券公司 _600 多亿 信托公司 _ 近 5