个人投资与理财导论.ppt

PV 0 = FV 2 / (1+ i ) 2 = $1,000 / (1 .07 ) 2 = FV 2 / (1+ i ) 2 = $873.44 现值公式 0 1 2 $1,000 7% PV 0 PV 0 = FV 1 / (1+ i ) 1 PV 0 = FV 2 / (1+ i ) 2 P V 公式 : PV 0 = FV n / (1+ i ) n or PV 0 = FV n ( PVIF i , n ) – 复利现值系数 一般公式 etc. Julie Miller 想知道如果按 10% 的复利， 5 年 后的 $10,000 的现值是多少？ Example 0 1 2 3 4 5 $10,000 PV 0 10% ? 用公式 : PV 0 = FV n / (1+ i ) n PV 0 = $10,000 / (1+ 0 .10 ) 5 = $6,209.21 解： 公式 : FV n = PV 0 (1 + [ i / m ]) m n n : 期限 m : 每年复利次数 i : 名义年利率 FV n , m ： n 期复利 m 次的复利终值 PV 0 : 期初现值 3 复利频率 Julie Miller 按年利率 12% 将 $1,000 投资 2 Years . 计息期是 1 年 FV 2 = 1,000 (1+ [ .12 / 1 ]) (1) (2) = 1,254.40 计息期是半年 FV 2 = 1,000 (1+ [ .12 / 2 ]) (2) (2) = 1,262.48 复利频率的影响 季度 FV 2 = 1,000 (1+ [ .12 / 4 ]) (4) (2) = 1,266.77 月 FV 2 = 1,000 (1+ [ .12 / 12 ]) (12) (2) = 1,269.73 天 FV 2 = 1,000 (1+ [ .12 / 365 ] ) (365) (2) = 1,271.20 复利频率的影响 设一年中复利次数为 m ， 名义年利率为 i ， 则有效年利率为（ EAR ） ： ［ 1 + （ i / m ） ] m - 1 有效年利率 BW 公司在银行 有 $1,000 CD. 名义年利 率是 6% ， 一个季度计息一次 ， EAR= ? EAR = ( 1 + 6% / 4 ) 4 - 1 = 1.0614 - 1 = .0614 or 6.14%! BWs 的有效年利率 1. 全面阅读问题 2. 决定是 PV 还是 FV 3. 画一条时间轴 4. 将现金流的箭头标示在时间轴上 5. 决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流 6. 解决问题 解决资金时间价值问题的步骤 例： ? 某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需 100 万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四 年年 末每年付款 40 万元。假设资金利率为 10% ，问该企业 应选择何种付款方式？ 0 1 2 3 4 A 1 0 0 0 1 2 3 4 B 4 0 4 0 4 0 方法一：选择“ 0” 时刻 P P P A P F P P A B A B ? ? ? ? ? ? ? ? 1 0 0 4 0 1 0 % ,3 1 0 % , 1 4 0 24 8 6 9 09 0 9 1 9 04 3 ( , ) ( , ) . . . ? 分期付款好于一次付款 方法二：选择“ 1” 时刻 F F P P P A F P A B A B ? ? ? ? ? ? ? ? 1 0 0 1 0 % ,1 1 1 0 4 0 1 0 % , 3 4 0 2 4 8 6 9 9 9 4 8 ( , ) ( , ) . . ? 方法三：选择“ 4” 时刻 F F P F F A F F A B A B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 1 0 0 1 0 % , 4 1 0 0 1 4 6 4 1 1 4 6 4 1 4 0 1 0 % , 3 4 0 3 3 1 1 3 2 4 ( , ) . . ( , ) . . ?