2020年中报业绩回顾，疫情下的“亮点”.docxVIP

目录 2020H1 整体盈利增速-17.6%，但疫情下不乏亮点 1 银行拨备导致指数预期下修，但实体预期明显转好 3 实体经济中报亮点颇多 4 新经济盈利能力维持较好，传统经济降本控费取得效果 4 本地生活，“宅家”及线上化受益疫情 7 高景气赛道穿越疫情周期 10 疫情冲击下，业绩仍好于预期 11 经济修复与景气板块延续表现将支撑下半年基本面 12 经济修复中的基本面支撑 12 景气延续：电商、养殖等 16 风险因素 17 插图目录 图 1：MSCI China 整体及金融/非金融板块盈利增速 1 图 2：2020 上半年 MSCI China 一级行业盈利增速 2 图 3：2020 上半年 MSCI China 二级行业盈利增速 3 图 4：调整后各行业 2020H1 盈利与收入增速 6 图 5：MSCI China 披露季度数据的公司中报季预期对比情况 7 图 6：实物商品网上零售同比增速快速修复 8 图 7：2018 年 4 月-2020 年 4 月生鲜到家平台月活跃用户数变化 9 图 8：中国游戏市场规模及增速 10 图 9：2019 年以来生猪价格走势 10 图 10：2019 年以来仔猪价格走势 10 图 11：港口长协及市场煤价 12 图 12：秦皇岛港煤炭均价预测 12 图 13