债券销售交易业务介绍1.ppt

2018/12/5 债券销售交易业务简介 主讲人：邹迎光 2018/12/5 ? 我国债券市场情况 ? 债券销售交易业务组成 ? 债券销售交易人员要求 ? 职业发展前景 目 录 2018/12/5 一、我国债券市场基本情况 ? 市场规模 ? 市场分类 ? 市场品种 ? 发展前景 2018/12/5 债券市场规模 ? 2006 年上半年，发行各类债券 9959 亿元，同 比增加 4146 亿元，增长 71.3% ； ? 2006 年上半年，银行间债券市场现券交易 4.93 万亿，同比增长 110% ；交易所国债成交 984 亿元。 ? 2006 年 9 月底，债券托管量总额为 88 ， 698.75 亿，比去年增加 16 ， 526.68 亿元。 2018/12/5 债券市场规模 资料来源 : 2018/12/5 债券市场分类 ? 交易所市场： – 交易所市场是除银行外的各类投资者（机构、个 人）进行债券买卖的场所。 – 成交方式：该市场是场内市场，由电子系统集中 撮合完成交易。 – 交易品种：部分国债、企业债 2018/12/5 债券市场分类 ? 银行间市场： – 银行间债券市场于 1996 年 6 月组建，直接参与者全 部为金融机构，属于场外市场（ OTC ）。 – 成交方式： OTC 市场交易的特点是以询价的方式 进行，自主谈判，逐笔成交，逐笔交收。 – 交易品种：所有债券品 ? 从债券的发行量和交易量来看，银行间债券市 场已成为我国债券市场的主体部分。由于市场分 割，两市场间的收益率存在较大差异，为提高债 券市场有效性，有必要打通两个市场。 2018/12/5 债券市场的主要品种 ? 传统品种 ? 国债： 财政部发行，分为凭证式国债和记账式国债 ? 央行票据： 央行发行，用于公开市场操作，每周发行，目前是债券市场上 规模最大的品种。 ? 金融债： 金融机构发行，目前主要是三大政策性商业银行发行。 ? 企业债： 目前由发改委审批，多为中长期债券（ 5 年以上）。 2018/12/5 债券市场的主要品种 ? 新兴品种 ? 短期融资券（ commercial paper, CP) ： 2005 年推出，由人民银行审批，由于审批程序较简单，得到 了迅速的发展，目前期限均为 1 年以下。 2018/12/5 债券市场的主要品种 ? 资产支持证券（ ABS ， MBS ）： 国家开发银行（开元系列 ABS ）、 建设银行（建元系列 MBS ）、 企业资产支持收益凭证等。 ? 可分离交易可转换公司债： 债券附认购权证，上市后，债券与权证可分开交易 2018/12/5 债券市场品种比例图 注：数据截至 2006 年 9 月底 2018/12/5 债券市场的发展前景 ? 发行机制的转变 国债余额管理：短期品种的增加，有利于收益率曲线的完善 企业债的发行：审批制→核准制 ? 品种的多样化 国债期货、利率期权等利率衍生产品：对冲利率风险 信用违约互换（ CDS ）等信用衍生产品：降低信用风险 2018/12/5 债券市场的发展前景 ? 市场规模的扩大 国外：债券市场规模远大于股票市场 2004 年，美国股票市值与债券余额的比例为 1 ： 2.3 我国：与国外相反，债券市场还没有得到应有的发 展 2018/12/5 二、债券销售交易业务组成 ? 债券销售 ? 债券交易 ? 债券投资 2018/12/5 债券销售业务 ? 国债、金融债的销售： ? 国债、金融债的招标方式 ： 荷兰式、美式、混合式 ? 国债、金融债的销售流程 招标前 提供本公司的发行预测， 与客户接触， 了解客户的需求， 确定投标利率和投标量 投标 按客户的投标利率和投 标量进行投标 投标后 按中标数量分销给客户 2018/12/5 债券销售业务 ? 企业债的销售 ? 其它固定收益产品的销售 销售流程： 与客户接触， 了解市场的平均利率水平 及每个客户的需求量及可 接受的利率水平 制定