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将新发展观衍化为切实有效的金融政策 一、引 言 党的十六大和十六届三中全会以来，中国新一代领导集体不仅形 成了更加务实的施政风格，而且在治国理念方面还提出了以人为本、 以民为重，在物质文明精神文明基础上还要实现政治文明及在建设方 针上要实现全面协调可持续发展的新发展观。这些新提法、新思路表 明：中国共产党作为一个执政党在各种经验教训的总结中已越来越成 熟，中华民族全面振兴的前景更加确定。 自 1949 年中华人民共和国成立以来，中国的经济社会发展已走 过了两个阶段：第一阶段 1949-1978 年；第二个阶段：1979-2003 年。 1 在第一阶段的 30 年时间里，我们在经济上实行的是计划体制，在社 会政治路线上强调阶级斗争及巩固政权；在第二阶段的 25 年中，我 们将经济建设当成全党、全国的核心工作，并稳步实施了从计划经济 向市场经济体制的初步转轨，增强了经济实力，人均 GDP 从 200 多 美元增至 1000 美元，并连续 25 年保持经济增长世界第一的记录，使 得中国成为世界经济政治格局中一个不容忽视的因素。尽管在第二阶 段的 25 年中我们取得了极其巨大的发展成就，但是，在社会、经济 乃至于政治、文化等方面我们都有很 多的经验教训值得认真总结，特 别是在经济建设方面，我们更是交了很多的“学费”。这些“学费” 大体有：（1）贫富差距越来越大；（2）生存环境被严重破坏；（3）资 源浪费倾向难以遏止；（4）经济腐败愈益严重；（5）经济增速一旦提 高后，短缺和过剩同时并存的结构性矛盾总是会重新成为制约经济正 常发展的困扰因素。 上述种种问题的生成有多种多样的原 因，我们可以从政策得失、 制度缺陷及经济发展观等方面去一一检讨。例如，贫富差距越来越大 说明我们没有很好处理公平与效率之间的关系并在收入调节及社会 福利政策等方面存在疏漏；而环境破坏和资源浪费现象严重则说明中 国上上下下都存在着“透支未来，贻患子孙”的短期行为；经济热度 提高后就会加剧结构失衡则说明：中国的投融资体制特别是在支配了 全社会绝大部分货币资源的金融系统中还没有形成一个能自动提高 资源配置效率的内在机制。 二、投资容易过热且效率低下的根本原因 从 2003 年 6 月开始，刚刚结束了“非典”疫情威胁的中国经济 增长突然发力，又上演了一出令国外观察者瞠目结舌的“中国经济之 谜”。至 2003 年年底，GDP 增速达到了 9.1%，这个增长速度不可谓 不高，但是，一些外国经济学家根据用电增长率、房地产汽车钢铁水 泥电解铝等行业的投资增速一口咬定：中国在 GDP 增长统计数字上 2 至少瞒报了两个百分点以上，也就是说，在他们看来，中国 2003 年 的 GDP 增长速度应当在 11%以上。 如果我们认真对待外国经济学家的这些评论，那么，至少有两种 可能性使我们均处于尴尬境地：一是统计部门造假没有向公众发布真 实的统计数字；二是统计部门的职业操守无可指责但中国的投资效率 太低，已低到了使外国经济学家产生误解的程度。 根据我的了解，中国的统计调查程序是由地方统计部门上报汇总 后由国家统计局加工完成的，在国家统计局的加工中的确存在着修正 行为，但这种修正都是根据经验和其他来源的信息剔除地方上报数字 中的“水份”，所以，从这一点说，近年来中国的统计数字是真实可 信的。如果扣除了中国统计数据瞒报的可能性，那么，高额投资换得 的却是不理想的 GDP 增速这一事实说明：中国经济建设中存在着大 量的低效投资和浪费性投资。据分析，我国的投资效率不仅远低于发 达国家，就是与印度相比也有较大的差距。从全社会投资对 GDP 的 贡献率说，印度的投资效率要比中国高 20%以上。 在过去的 25 年中，我国的经济体制及微观基础尽管已发生了相 当巨大的变化，但是，经济增长方式并没有发生本质的变化，到目前 为止，我国的各地党政首脑都普遍把追求 GDP 当成自己的主要目标 之一；经济增长仍然靠高投入、低产 出、低附加值的传统产业为主导 力量；在全社会金融资源分布中，大量的货币资金总是向一般性短期 成长型企业而非成长导向型和风险承受型企业倾斜。从 2004 年一季 度的情况看：GDP 增速为 9.7%；全社会固定资产投资增速为 43%， 其中国有及国有控股投资增幅