工商管理论文：利率市场化背景下的内部资金定价策略研究——以A企业财务公司为例.docxVIP

工商管理论文：利率市场化背景下的内部资金定价策略研究——以A企业财务公司为例  1.引言  1.1研究背景 利率作为资金的价格,影响着资金的利用效率,在利率市场化改革前,利率被政府长期管制,从发达国家的经验来看,利率长期被政府管制导致的最终结果是利率的负利率状态,阻碍了经济的发展,利率由政府管制不能反映利率真正的价值,市场供需不能得到正满足。利率市场化改革改变了这种信息的不对称性,使资金根据市场供需状况合理流动,利率的价格也适应市场的需求。 随着我国经济逐步国际化,利率市场化成为必然的趋势。国内金融业将逐步对外开放、外资银行也将入驻中国,在这种情况下,我国金融业必须要实现转型,使国内和国际市场进行有效的对接,并主动加快利率市场化的进程。? 金融企业利率市场化趋势明显,利率市场化将提升我国金融业的发展潜力,随着经济的快速发展,高度垄断的银行业弊端日益显现,利率市场化改革势在必行。随着金融业向全球化发展,资金在国际上的流通也愈加频繁,依靠政府来控制利率已经不能适应金融业的发展庭势,政府管控利率会阻碍金融业的发展步伐,我国必须实行利率市场化使国内金融业更好的与国际金融接轨,使利率实现其自身的价值,促进金融业的健康发展。 在中国,中国人民银行长期控制着利率的波动,资产价格不能独立定价,使利率偏离其本身的运行轨道。利率市场化改革将改变这一被动局面,使金融机构自主竞争、自主定价,使资金实现其自身的价值。 财务公司是金融业一个重要的组成部分,是大型企业集团为实现企业集团资金集中、合理调配、集中运作的一家非银行金融机构。案例财务公司是一家军工集团内部财务公司,由A集团公司及其下属的15家成员单位投资成立的非银行金融机构,现注册资本金24亿元。公司发展十多年来,经营业绩稳步提升,2001年至2015年,资产规模由初期的8亿元增长到600亿元,财务公司作为连接集团公司和成员单位的金融纽带,通过吸收成员单位存款形成资金池,对资金进行合理运用,为集团公司的发展发挥了巨大作用。 .....................  1.2研究意义 从实践上说,本文以利率市场化为大背景,分析A企业集团财务公司的现状,通过完善内部资金转移定价管理机制和内部收益率曲线建设,优化资源配置。利率市场化背景下的内部资金定价将对财务公司吸收的存款利息支出及贷款利息收入产生直接影响,息差将减少,将改变财务公司的盈利模式,冲击传统业务,促进新业务的开展,促进资源合理配置,另一方面也将提升与银行的竞争力,提升成员单位在财务公司的存贷款集中度,为成员单位创造更多的利息收入、降低融资成本,充分发挥A财务公司在企业集团的金融纽带作用,同时也将推动集团公司经济发展。中国己有很多家大型企业建立有集团财务公司,在利率市场化的大背景下,财务公司都将面临重新制定内部资金定价这一改革途径,本文在对国内外很多学者关于利率市场化及资金转移定价的理论进行研究的基础上,结合A企业集团财务公司的经营状况进行了分析,为其他财务公司制定内部资金定价策略研究提供了理论及数据支持,因而本文的研究对A企业财务公司及金融企业都有着指导意义。 从理论上来说,本研究将针对财务公司在利率市场化背景下内部资金定价策略的研究提供更多的研究素材,为今后的研究提供借鉴。本问题的研究将会为案例财务公司的内部资金定价策略的制定提供指导性建议,对案例财务公司的发展起到推动作用。 .......................  2.理论基础  2.1利率市场化理论 利率是货币时间价值的体现也是存款和贷款的经济杠杆,它是指资金交易时的价格,利率的变动受很多因素的影响,包括利率的现状、物价现状、资金的供需现状等。 利率市场化是指利率的调节由市场自由调节,而不是由政府来管控,利率根据市场的供需状况来相应变动。当供大于求是利率下降,相应的供小于求时利率上升,目标就是实现利率的自由变动。 麦金农在其金融抑制理论中指出,政府管控利率资产配置的效率低下,特别是发展中国家政府长期管制利率使得经济发展速度变缓慢。黄达在其理论中指出,利率市场化改革使市场拥有了利率的主动权,市场的利率由市场资金的需求和供给来共同决定。金融企业可以参考现有的利率政策同时结合金融产品的不同特性及客户的区别性来制定有差异性的利率政策。黄达认为利率市场化也并不是利率完全排斥国家的管控,政府还是可以通过一些经济手段来影响市场上的资金供需状况,如通过税收政策等,从而促进经济的快速发展。? 现代经济学理论认为,资金的供给和需求产生的变化共同决定的利率的价格,利率市场化就是指政府要把利率的掌控权全完的转移给市场来决定。商业银行和其他金融机构根据存贷款