东北证券--煤炭行业：近年历届煤炭订货会合同煤签订情况简析.pdfVIP

行业研究报告 以史为鉴 可知兴替 同步大势 ——近年历届煤炭订货会合同煤签订情况简析 维持评级 产业部门/行业 2008年12月29日 走势图 投资要点： 上证指数 采掘指数 20% 10% 12 月 27 日，为期一周的2009 年度煤炭产运需衔接会结束，从 0% -10% 目前得到的讯息上看，2009 年度煤炭供需合同的确定量仅达到 -20% -30% 运力框架 8.46 亿吨的 50%左右。市场化程度高的冶金煤、化工 -40% -50% 煤签订情况稍好，合同价格同比略有提高；电力用煤合同签订情 -60% -70% 况不佳。 -80% 07-12-27 08-3-25 08-6-22 08-9-19 08-12-17 电煤合同签署不畅的主因为五大电力集团希望 2009 年度煤炭合 同价格在去年基础上有所下滑，其他小型电力企业基本以五大集 团马首是瞻；煤炭企业则希望合同煤价格能进一步向市场煤价靠 拢，并提出小幅涨价要求。供需双方在价格问题上一直争执至订 货会结束，大量煤炭供需合同无法确定。 我们对最近 6 年的煤炭订货会煤炭合同签订情况进行了回顾，发 现煤电顶牛现象时有发生，电煤合同定量不定价的情况亦不少 见。但可以肯定的一点是，类似 2007 年和 2008 年煤炭产运衔接 会上煤炭企业掌握绝对话语权的形势已经发生变化。 通过综合考量，在行业短期回暖、长期需求堪忧的大背景下，电 煤长协合同难以签订成为必然，