鸿富2020年第一期不良资产支持证券信用评级报告（联合资信）.pdf

鸿富2020 年第一期不良资产支持证券信用评级报告 评级结果 评级观点 证券名称 金额 回收占比 证券占比 信用等级 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 （万元） （%） （%） 优先档 6000.00 44.68 76.92 AAAsf 资信”）基于发起机构提供的基础资产相关历 次级档 1800.00 13.40 23.08 NR 史回收记录及尽职调查所获信息，对本交易资 证券合计 7800.00 58.09 100.00 — 产池回收金额和回收时间进行了预测，并结合 预计毛回收 13428.22 100.00 — — 交易结构安排、法律要素以及参与机构的服务 注：1. NR——未予评级，下同； 能力等多方因素对证券进行了现金流分析及 2. 预计毛回收为联合资信预测的资产池36 期毛回收金额； 3. 各档证券回收占比=该档证券金额/预计毛回收金额 压力测试。 本交易基础资产全部为信用卡个人消费 交易概览 类的不良贷款，分散性较好（共入池19250 户 初始起算日：2020 年4 月22 日二十四点（24:00 ） 借款人，单户借款人未偿本息费余额占比不超 证券法定到期日：2025 年7 月23 日 过 0.31% ）。基于中国民生银行股份有限公司 载体形式：特殊目的信托 （以下简称“民生银行”）历史信用卡个人消 基础资产：由委托人为设立信托而信托予受托人的、 费类不良贷款的回收数据，以及联合资信对未 截至初始起算日的每一笔信用卡债权 信用提升机制：优先/次级结构、信托 （流动性）储 来宏观经济、催收环境及政策的变化预测，确 1 备账户 定本交易入池贷款的毛回收率 为 9.88% （即 委托人/发起机构/贷款服务机构：中国民生银行股份 13428.22 万元）。虽然资产池在过渡期内已产 有限公司 生了一定金额的现金回收，但考虑到本交易资 受托人/受托机构/发行人：华能贵诚信托有限公司 产池封包期及信托成立初期受到新型冠状病 资金保管机构：兴业银行股份有限公司 毒肺炎（以下简称“新冠肺炎”）疫情等外部 牵头主承销商/簿记管理人：中国国际金融股份有限 公司 因素的影响，可能存在期初回收金额低于估值 联席主承销商：中信建投证券股份有限公司 的情形。此外，本交易设置了信托（流动性） 储备账户，且在过渡期内资产池就已产生了一 评级时间 定金额的现金回收，这将有助于及时补充流动 2020 年8 月20 日 性储备账户，较好地缓释优先档资产支持证券 利息兑付面临的流动性风险。在此基础上，优 分析师 先/次级结构、信