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多元化经营战略与企业绩效的相关研究 摘 要：随着市场经济的发展，我国企业面临着越来越多的国外强大企业的竞争和威胁，面 对这种挑战，国内多数企业选择了多元化战略来提高自身的综合竞争力。多元化战略分散了 企业的资源与精力到一些企业并不熟悉的市场与产品上，这样企业绩效就会受到一定的影 响。在学术界企业多元化战略与企业绩效的关系一直是战略管理研究的重要课题。本文先回 顾了多元化的背景理论、流派，并综述了国内外多元化战略的实证研究。从我国上市公司中 抽取26 家为研究对象进行实证分析，主要通过运用回归分析和方差分析方法，研究上市公 司多元化战略和经营绩效之间的关系，为我国企业实行多元化经营战略提供理论依据。 关键词：多元化战略；企业绩效；回归分析 1. 引言 企业成败的因素很多，但是关键是战略选择。1957 年，美国战略管理学家安索夫首次 提出了多元化经营战略，自那时起，多元化经营战略成为研究最多的企业战略问题之一。何 谓多元化战略？通常，多元化战略被定义为一个使组织偏离其现有市场、产品或核心能力的 发展战略（Johnson ，et al 2002 ）。20 世纪70 年代，欧美企业实施多元化战略达到最高峰， 据统计，1949 年进入美国《财富》杂志前500 名的大企业，到1970 年大部分成了多元化的 企业。然而自80 年代以来，多元化经营战略的热潮开始退去，许多大公司开始剥离、出售 非核心业务，实施被称为归核化（refocusing ）的业务重组。日韩的大企业也曾在20 世纪80 年代大力推行多元化战略，之后随着日本经济的萎靡不振以及韩国金融危机的爆发，多元化 经营模式受到普遍质疑[1-2] 。比如韩国的三星集团曾涉足汽车、电子、机械、重工、化学、 金融、船舶、航空、百货等领域，1997 年金融危机爆发后，三星的负债率到达了近300%， 这之后三星进行了大刀阔斧的重组、剥离、出售，核心业务集中到电子、服务贸易和金融保 [3] 险 。 或许这是一个无法绕开的规律，自20 世纪90 年代中期开始，随着我国经济的长足发展， 企业逐渐强大，大量的资本试图寻找新的利润增长点，我国企业掀起了实施多元化经营战略 的浪潮。曾经的巨人集团和太阳神集团、红塔集团、联想、TCL 集团、清华紫光、海尔集 团等等的国内大企业都实施了多元化经营。然而多元化战略在我国企业实施的过程中，多数 企业没有品尝到多元化可口的“蛋糕”，更多的是掉进多元化经营的“陷阱” 。多元化战略到底 是利大于弊，还是弊大于利？多元化经营战略与企业绩效到底有怎么样的关系?这是企业所 不能忽视的问题。这也是本文研究问题的意义所在。 2. 文献回顾 2.1 多元化的理论背景 西方学术界对企业多元化已有较为成熟的研究成果，而且已将研究结论广泛应用在指导 企业集团的实践方面。继 1957 年安索夫（Ansoff ）首次提出多元化经营之后，1959 年，女 学者彭罗斯在《企业成长理论》一书中定义“多元化”为“多元化包括了各种最终产品的增加， 垂直一体化程度的增加，以及企业运营的生产领域数目的增加。”彭罗斯认为，企业多元化 [4] 发展的程度与其拥有的资源量相关，而成功率则与原有专长领域相关 。 - 1 - 1962 年，钱德勒（Alfred D Chandler ）在其《战略与结构——工业公司发展的历史阶段》 一书中首次提出“结构追随战略” 的著名结论。同时，他运用历史分析法，开创了多元化战略 与绩效关系的先河，指出公司组织结构的相应调整是公司多元化经营成功的关键之处。同年， 高特（M.Gort ）的《美国产业的多元化和一体化》诞生，这是一本以数量分析为基础研究公 司多元化发展的著作。高特以《美国标准行业分类和代码》（SIC ）中的四位数行业分类为依 据，来计量公司的多元化程度。书中指出“多元化可以定义为单个公司服务的市场异质性的 增加” 。高特在四年后进一步明确道“ 多元化的含义是一个公司所活动的行业数目的增 [5-7] 加” 。 2.2 多元化发展过程中的两个流派 在多元化的研究中，西方学术界出现了比较有代表性的两个学派：产业组织学派和战略 学派。前者