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固定资产更新改造决策中的现金流量分析 作者： 来源： 固定资产更新改造是对技术上或经济上不宜继续使用的旧资产 用新资产更换，或用先进的技术对原有固定资产进行局部改造。对固 定资产更新改造比较常见的决策是继续使用旧设备还是采用新设备。 当固定资产更新改造不改变企业的生产能力时，不会增加企业的现金 流入或现金流入增加较少，涉及的现金流量主要是现金流出，因此在 进行决策时比较常用的分析决策方法是计算固定资产的平均年成本。 固定资产平均年成本是指该固定资产引起的现金流出的平均值，在货 币时间价值下，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数 的比，即： 平均年成本＝未来使用年限内现金流出总现值÷年金现值系数 利用上式进行计算时，要分析更新改造中产生的现金流量，但由于其 涉及因素较多，致使对现金流量的分析一直是固定资产更新决策的难 点。笔者拟从更新改造时旧固定资产变现价值是否等于固定资产净 值、继续使用旧固定资产最终报废的残值是否等于报废时净值两个方 面对现金流量进行分析以及如何通过计算平均年成本进行固定资产 更新改造决策。 一、更新时旧固定资产变现价值等于固定资产净值，继续使用旧 固定资产最终报废时的残值等于报废时净值[例 1]甲公司有一台设备 原入账价值为 100 万元，预计净残值为 10 万元，预计使用年限为 10 年，采用直线法计提折旧，已使用 4 年，尚可使用 3 年。甲公司现拟 用一台新设备替换旧设备，旧设备变现价值为 64 万元。新设备购买 成本为 200 万元，预计净残值为 20 万元，预计使用年限为 10 年，采 用直线法计提折旧，新设备可每年节约付现成本 10 万元。如果继续 使用旧设备，3 年后最终报废残值为 10 万元。甲公司所得税税率为 33 ％，资金成本率为 10％，假设除折旧外甲公司无其他非付现费用。 税收政策和会计政策相同。甲公司是否应进行设备的更新？ （一）继续使用旧设备。如继续使用旧设备： 1、现金流量分析。在本例中，继续使用旧设备的现金流量来自 以下3 个方面： （1）旧设备不能处置产生的机会成本，相当于现金流出。 原固定资产年折旧额= （100－10）÷10＝9 （万元） 设备净值=100 －9 ×4 ＝64 （万元） 由于变现价值为 64 万元，等于设备的净值，设备处置时净损益 为零，不影响应纳税所得额，因此影响所得税产生的现金流量为零（如 果变现中出现净收益，形成营业外收入，会增加应纳税所得额，导致 应交所得税增加，即继续使用旧设备的机会成本减少；如果变现中出 现净损失，形成营业外支出，会减少应纳税所得额，导致应交所得税 减少，即继续使用旧设备的机会成本增加）。因此旧设备因不能处置 产生的机会成本为： 现金流出＝变现收入＋影响所得税产生的现金流量＝变现收入 －（变现收入－处置时净值）×所得税税率＝64 －（64－64 ）×33 ％＝64 （万元） （2 ）继续使用旧设备（3 年）每年计提的折旧额抵税（计提折 旧意味着费用增加，应纳税所得额减少，应交所得税将减少）相当于 现金流入。 年固定资产折旧额= （64－10）÷3 ＝18 （万元） 每年折旧额抵税产生的现金流量=18 ×33 ％＝5.94 （万元） （3 ）旧设备最终报废引起的现金流量，属于现金流入。 旧设备报废时，报废残值 10 万元，等于预计净残值，因此设备 报废时净损益为零，因影响所得税产生的现金流量为零（如果报废时 出现净收益，形成营业外收入，会增加应纳税所得额，导致应交所得 税增加，增加现金流出；如果报废时出现净损失，形成营业外支出， 会减少应纳税所得额，导致应交所得税减少，现金流出减少）。因此， 报废设备产生的现金流量： 现金流入＝报废收入＋影响所得税产生的现金流量＝报废收入 －（报废收入－报废时净值）×所得税税率＝10－（10－10）×33 ％＝10 （万元） 2 、平均年成本。由于： 未来使用年限内现金流出总现值=64 －5.94 ×（P/A ，10％，3 ） －10×（P/S，10％，3 ）＝64－5.94 ×2.487 －10×0.751 ＝41.717