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（行业分析）通讯行业分 析报告 给持续几个月的争论划上了句号。 通讯行业四季度 ● 对今年下半年来说，电信运营和投资都将保持平稳增长。 分析报告 未来两年内，影响电信投资的最主要因素就是第三代移 动通讯，我们认为 05 年发放 3G 运营牌照的可能性较大， 研究员：夏朝辉 届时将引发新一轮电信投资。 ●重点关注公司 联系方式：7-894 代码 名称 评级 理由 600050 中国联通 中性 唯一的 A 股电信运营商，配股增厚每股收益 行业评级： 公司在电信设备制造领域的优势地位进一步 电讯设备制造业：中性 000063 中兴通讯 推荐 加强，海外业务取得实质性突破，CDMA 领域发 通讯运营业：中性 展前景看好 摘要： 公司在电信支撑系统——网管软件领域具有 600289 亿阳信通 中性 绝对的竞争优势 ● 2004 年 1-7 月份，我国 的通信行业整体保持 一、通信运营业保持平稳增长态势 稳步发展态势，通信业 2004 年 1-7 月，全国通信运营业保持了平稳增长态势， 电信业务收入2974.4 亿元，同比增长 13.4% 。 务收入稳步上升，电话 表 1 截止 2004 年 1-7 月电信行业的统计 比上年同期 用户数高速增长 ；但增 指标名称 单位 累计达到 （±%） 电信业务收入（1-7 月） 亿元 2974.1 13.4 速及ARPU持续小幅下滑。 电信投资完成额（1-7 月） 亿元 1046.7 12.5 ● 2004 年 1-7 月份，电信 固定电话用户合计 万户 29899.6 12.3 移动电话用户合计 万户 31021.8 13.0 固定资产投资完成 固定电话普及率 部/百人 23.7 3.1 移动电话普及率 部/百人 23.7 44.5 1046.7 亿元，比上年同 数据来源：信息产业部 图 1 ：电信业务收入同比增长情况 期增长 12.5% ，保持了 数据来源：信息产业部 平稳增长态势；受电信 从历年信息产业部公布的数据来看，我国电信业务收入 投资拉动，通信设备制 保持了平稳增长态势，但增速持续小幅下滑。 造业普遍