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企业管理论文：中国零售上市公司股权结构与公司绩效的关系研究  第一章 绪论  1.1 研究背景 自从 20 世纪 90 年代公司治理研究热潮在全球范围内兴起，至今已经经历了将近30 年的时间，经过国内外学者们的不断努力，整个理论体系已经日趋成熟。公司治理结构的基础无疑是企业的产权归属问题，然而在以股权高度分散为标志的上市公司中，股权结构的配置已经成为企业产权问题的核心。随着中国资本市场的发展以及伴随而来的各种问题的不断增多，股权结构成为越来越多学者研究的重点。究其原因，还是因为大量学者的研究结果证明，不同的股权结构不仅是各方权益分配的基础，而且还会对公司的内部治理模式与外部治理模式同时施加影响。也就是说，不同的所有权结构最终会作用于企业控制权的配置与治理机制运作方式，从而造成不同的公司绩效结果。 与此同时，由于我国经济环境发展的特殊性，企业融资渠道狭窄与融资困难早就成为各个企业难以绕开的问题之一。然而，随着我国企业规模扩张需求的日益增长，相应的企业融资需求必然会随之增加，面对这一矛盾时，很多企业都只好纷纷转向二级市场，即通过公开上市的方式实现企业融资的目的。在起步相对较晚的我国资本市场中，伴随着在探索中暴露出的各方面问题的日益增多，我国上市公司的股权结构合理化也逐渐成为了企业界与理论界争相关注的热点。 ?由于我国零售行业是最早开放的行业，其本身具有较高的竞争性以及市场导向性，对其经营绩效的评价完全来源于企业市场竞争的成果。然而，国有零售企业在整个行业中占有非常高的比重，因为国有企业受行政支配较强，所以国有零售企业在全行业中的竞争地位逐渐成为人们关注的焦点。另外，近些年由于信息技术的空前发展以及电子商务在我国的迅速普及，给我国众多传统零售企业带来了巨大的冲击，甚至导致很多零售门店的关门。面对此种情况，很多零售企业为了自身的生存纷纷寻求新的出路，其中不乏将自身业务扩展到电子商务领域的零售企业。总之，无论外部环境对传统零售企业带来如何的冲击，众多传统零售业仍然在各种战略转型下生存了下来，甚至有些零售企业在将线下体验与线上购物平台进行整合后，成功的提高了自身的盈利能力。然而，对于上市公司来说，在经营权与所有权相分离的背景下，企业重大战略决策或者管理方式变革的顺利实施，都离不开其内部治理，而股权结构又是决定内部治理机制能否高效运作的核心。因此，本文认为有必要通过研究上市零售企业的公司绩效与股权结构间的关系，来了解相较于其它性质的持股主体，国有股所有权主体对公司绩效有怎样的影响，并找出适合零售业上市公司的股权结构安排。由此来为国有企业的未来改革，从股权结构上提供方向。 .....................  ?1.2 研究目的及意义 1.2.1 研究目的 本研究的主要目的在于通过实证分析的方法来找出在国有零售企业与民营零售企业中，股权结构与公司绩效之间是否存在关系,从而研究民营企业股权结构安排是否能够对国有零售企业股权结构改革起到借鉴作用。 1.2.2 研究意义 （1）理论意义。自公司治理理论引入我国以来，得到了理论界的广泛关注，由此使得近些年我国公司治理领域取得了非常丰富的理论成果，但是在股权结构与公司绩效关系问题上，很多学者因为依据的样本、采用的方法以及选取的指标不同，使得所得出的研究结论出现了差异。本文在借鉴了以往学者的研究思路基础上，在对股权结构与公司绩效间因果关系的实证研究中，不仅将股权结构分解为多个角度来衡量，而且增加了对公司绩效的衡量指标。另外，由于当前很多相关结论都是基于我国全部上市公司为样本展开研究所得出的，针对零售上市公司的具体研究还较少，本研究正好弥补了这一不足。因此，本文的研究成果对公司治理领域的相关研究具有较强的理论意义，为我国国有企业分行业改革提供了理论依据。 （2）实践意义。我国国有股在上市公司中所扮演的角色一直以来是国内外各方关注的焦点，同时也成为很多国外团体质疑我国政府和企业的主要借口。近些年随着我国经济发展的步伐不断加快，为了能够与国际社会有效接轨，我国政府也已经开始了在国有股减持上的探索，但是以某一具体行业数据为研究样本的实证研究还非常匮乏，针对性较差。另外，国有股的退出应该依据各个企业所在具体行业的情况而展开，一些涉及国家重大战略规划的企业显然不能盲目要求国有股减持，而一些市场较为开放，竞争较为激烈的行业，显然国有股的参与可能会不利于该行业中市场作用的发挥。因此，本研究以零售上市公司中股权结构与公司绩效间的因果关系为研究对象，不仅对于我国零售上市公司今后在实践中通过优化股权结构来提升公司绩效具有指导意义，而且将对我国政府相关部门制定国有企业改革方案提供参考。 ......................  第二章 相