传媒行业2021年投资策略和分析报告：改变，机会.pdfVIP

传媒行业2021年投资策略 是改变，更是机会 2020年11月 核 心 观 点 2020年围绕疫情 ，我们的策略大致如下 ： 第一季度 ，全国疫情来袭 ，经济整体进入特殊状态 ，大多数行业停滞 ，居民为防控要求 ，只能滞留家 中 ，能进行的生活方式有限 ，在线娱乐的时长快速提升。所以 ，我们在疫情开始以后强烈看好以游戏 和视频为核心的在线娱乐板块。 第三季度，随着疫情在全国得到基本控制，生活生产开始恢复正常，我们认为部分需求开始从线上向 线下转移，营销和电影就是最典型的案例：疫情期间，由于居民基本在家，户外营销效果很差，企业 投放意愿较低，随着疫情结束，需求由线上向线下切换明显，边际改善出现；半年多的停业使得观影 需求巨大，所以在影院恢复观影以后，需求将集中 。 接下来，我们看好如下板块：  电视剧行业迎来拐点。重点推荐标的：华策影视（300133 ）  体育版块明年全面复苏。重点推荐标的：当代文体（600136 ）  视频行业继续高速增长。重点推荐标的：芒果超媒（300413 ）  线下营销编辑改善出现。重点推荐标的：分众传媒（002027 ）  5G时代商业模式改变。重点推荐标的：号百控股（600640 ）  广电整合如期推进。重点推荐标的：新媒股份（300770 ）  疫情后图书市场复苏。重点推荐标的：中信出版（300788 ） 风险提示：娱乐政策改变的风险、疫情反复带来的风险。 1 目 录 2020年行业回顾 2021年行业投资策略 2021年重点推荐投资标的 2 2020年行业回顾：多重结构性机会的一年 传媒指数相对沪深300走势 传媒子行业二级市场涨跌幅 申万传媒 沪深300 40% 37.5% 60% 35% 50% 30% 40% 25% 30% 18.0% 20% 15.9% 20% 15% 10% 10% 0%