A股2021年投资策略和分析报告：一枝独秀的“中国牛市”.pdfVIP

A股2021年投资策略 一枝独秀的“中国牛” 2020年11月 核 心 观 点  中国的经济与市场有望在2021年一枝独秀：经济先于全球复苏 ，市场延续 科技牛。  疫情在2021年仍将海外广泛存在并反复 ，这对海外与中国经济产生了两个 不同方向的作用：对海外 ，疫情阻遏复苏 ，也延长了宽松的期限；对中国 ， 经济率先复苏 ，政策也会率先回归常态。  2021年是 “十四五”的开局之年 ，“外循环”与 “内循环”皆大有可为。  2021年的A股业绩增速将保持正增长 ，科技行业有望更加突出。  投资策略：科技是龙头 ，是主线。关注高端制造、新能源 （及新能源汽车 ） 、科技基建等受益于十四五规划与行业上行周期的板块。同时适当关注商贸 、旅游、影视等受益于行业复苏的板块。  风险提示：经济复苏不及预期；内外循环不及预期。 1 目 录 疫情：长期存在，反复冲击 经济：领先世界，率先复苏 流动性：外松内紧，中国复位 政策：聚焦双循环，关注十四五 公司业绩：把握结构性，延续科技牛 投资策略：牢牢聚焦科技牛主线 2 新冠疫情：长期存在，反复冲击  2021年仍将是人类与新冠疫情反复搏斗的一年。  “高基数、强感染”决定了疫情不会很快消退，将与人类长期共存。  从过去一年的历史预测看，疫情的实际发展总是超出之前最为严峻的预测。  对2021年的疫情不能低估。  疫情的冲击对市场的影响深远： 一方面，疫情的长期存在遏制了经济复苏的强度； 另一方面，疫情的长期存在也使得海外政策存在长期放松的压力。 3 新冠疫情：长期存在，反复冲击 全球新冠每日新增人数仍在高位徘徊 每日新增占累计确诊比重保持稳定 600,000 30% 500,000 501223 25% 400,000 20% 15% 300,000 10% 200,000 5% 100,000 0% 0 全球(不含中国):确诊病例:新冠肺炎:当日新增 全球（不含中国）新增确诊占累计确诊比例 数据来源：Wind，西南证券整理  中国虽然已经基本控制住疫情 ，但全球每日新增人数仍在高位徘徊 ，当前每日新增确 诊人数