6外汇期货交易.pptVIP

外 汇 期 货 外汇期货的概念 外汇期货（ Foreign Exchange Futures ）是 指交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交 割，并限定了标准币种、数量、交割月份及交 割地点的标准化合约。 外汇期货交易指在期货交易所中通过喊价成交 的外汇合约买卖。 外汇期货的产生和发展 ? 国际外汇期货的产生 ? 1972 年 5 月 16 日，美国芝加哥国际货币市场（ International Monetary Market ， IMM ）率先经营国际货币的期货合约，目的是使世界上 从事贸易和金融者能够转移汇率风险，外汇期货合约的出现与交 易的开始，标志着金融期货的诞生。 ? 1982 年 9 月 30 日英国伦敦国际期货交易所（ London International Financial Exchange ， LIFE ）正是成立。 ? 我国外汇期货的产生及发展 ? 1991 年 4 月，我国开始对人民币汇率实行有管理的浮动，汇率风险 逐渐显现。 ? 1992 年 6 月 1 日，上海外汇调剂中心率先开办了外汇期货交易，主 要业务限于人民币与美元、英镑、德国马克、日元和港币的期货 买卖。由于外汇期货交易和汇率变化仍然受到严格的控制，加之 人们普遍对期货交易的特点和功能缺少足够的认识，我国的外汇 期货交易一直处于低迷之中。 ? 1993 年 7 月和 1994 年 6 月，国家外汇管理局和国务院分别发出通知， 关闭了外汇期货市场。 外汇期货的交易规则（一） 以芝加哥国际货币市场（ IMM ）为例： ? 交易币种 ：英镑、欧元、瑞士法郎、加元、澳元、日元、 3 个月期的欧洲美元。 ? 交易单位 ：由交易所根据各种标的货币同结算货币之间的 某一正常汇率确定。如英镑合约 62500 英镑，日元合约为日元。 ? 交割月份和交割日期 ：欧洲美元集中在 3 ， 6 ， 9 ， 12 月， 其他合约其中在 1 ， 3 ， 4 ， 6 ， 7 ， 9 ， 10 ， 12 月。具体交 割日期为每个交割月份的第三个星期三。 ? 最后交易日 ：合约月份的第三个星期三前的第二个营业日 的上午 9 ： 16 。 ? 交割地点 ：结算公司指定的货币发行国银行。 ? 标价方式 ：统一以每种外币折合多少美元标价，采取小数 形式，小数点后一般四位数（日元例外）。 外汇期货的交易规则（二） ? 最小变动价位 ：通常以一定的“点”表示（“点”指外汇汇率中 小数点之后的最后一位数字，注意日元含义不同）。每一单位标 的的货币的汇率变动一次的最小幅度与交易单位的乘积即为每份 外汇期货合约的最小变动单位。 ? 每日交割波动限制 ：以一定的点数表示，注意不能根据点数的绝 对值比较大小。只适用于开市后的 15 分钟。 币种 交易单位 最小变动价位 每日价格波动限制 英镑 62500 英镑 0.0002 （每合约 12.50 美元） 400 点 （每合约 2500 美元） 瑞士法郎 125000 法郎 0.0001 （每合约 12.50 美元） 150 点 （每合约 1875 美元） 加元 100000 加元 0.0001 （每合约 10 美元） 100 点 （每合约 1000 美元） 日元日元 0.000001 （每合约 12.50 美元） 150 点 （每合约 1875 美元） 澳元 100000 澳元 0.0001 （每合约 10 美元） 150 点 （每合约 1500 美元） 外汇期货的特点 ? 外汇期货合约是一种标准化的合约（货币币种、 数量、交割时间、汇率）。外汇期货合约属于有 形商品。 ? 外汇期货交易只能在期货交易所内通过公开竞价 进行。 ? 交纳保证金，交易者无需实际付出买入合约面值 所代表的外汇，并实行每日结算制。 ? 实行限价制度。 ? 外汇期货合约代表汇价预测，外汇期货价格实际 上是预期的现货市场价格。期货价格与现货价格 同方向变动，幅度大致相同。 影响外汇期货价格的主要因素 汇 率 变 动 外 汇 市 场 供 求 以涉外贸 易（服务）为 主的资金流动 国 际 收 支 经常 项目 资本 与 平衡 项目 涉外产业 资本流动 涉外金融 资本流动 （预期）相对 物价水平 （预期） 相对收入 或经济增 长 （预期）相对 利率水平 （预期） 货币政策 相对变动 （预期） 财政政策 相对变动 宏 观 经 济 政 策 变 动 中央银行干预 对非经济因素预期引起的投机活动 外部经济 内部经济 外汇期货市场结构 ? 期货交易所（ futures exchange ）：普通会员和特别会员（自营商） ? 清算机构（ clearing house ） ? 经纪公司（ futures commission company ） ?