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养老保险基金运营 摘要：文章对养老保险基金的投资问题 进行了论述，并对如何监管提出了建议。 关键词：养老保险基金投资监管 一、我国养老保险基金迫切需要投资 养老问题是任何一个社会、任何一个人 都无法回避的问题。基于养老的风险性和社 会性，为保证人们退休后的生活水平，通常 以养老保险的形式筹集养老保险基金， 最终 以养老金的形式返回到养老保险的受益人 手中。因而，偿付能力的充足性是养老保险 基金的根本问题，投资成为养老保险基金的 迫切需要。 巨额隐性债务问题需要解决。在我国 现行的基本养老保险的“统账结合”筹集 模式下，社会统筹账户由企业缴费；个人账 户按照职工工资缴费比例建立。企业缴费率 由各省政府自行确定， 不超过企业工资总额 的20%.但在实行该体制以前，已经退休的职 工和在现收现付的旧体制下已经工作一定 年限的在职职工，都没有时间或没有足够的 时间为个人账户积累资金。 这势必造成了目 前基本养老保险收不抵支和个人账户“空 账运行”的现象。据统计，在退休人员每年 以6%%勺速度递增的情况下，全国养老保险基 金缺口已经从1998年的100多亿元增加到 2003年的400亿元左右。改革遗留下的隐性 债务日益加剧。其中导致基金缺口的原因是： 一是退休年龄偏低；二是待遇水平偏［Wj。 社会老龄化问题需要渐渐化解。 在进 入本世纪，我国60岁和65岁以上人口分别 占到全部人口 10嘛日7%被认为是我国人口 老龄化进入一个新阶段。据测算，我国老年 人在2015年前后将高达2亿，在老龄化高 峰时我国老年人将在 4亿以上。然而，我国 今天国民经济生产总值只占世界的 ％却要 负担着世界20%勺老人乃至1/4的老人。我 国在职职工与退休职工的比例是：2000年为 5:年为：1;预测2020年为：1, 2030年下 降为：1.据预测，2030年左右我国退休高峰 来临时，退休费将占工资总额的 36%高出 国际公认的26%勺警戒线10个百分点。目前 正不断扩大的老龄化危机， 对存在缺口的养 老保险基金来说是雪上加霜。 需要投资扩充基金。基金的来源主要 包括政府财政拨款、企业缴费、职工缴费和 基金运营收入四个方面。为尽快充实社会保 障基金，一方面要继续保持适度的财政支持， 按照“中央社会保障支出占财政支出的比 例要逐步达到15-20%的要求，在确保中央 财政当期支付缺口补助和做实个人账户补 助的基础上，进一步增加财政投入，稳定国 有股海外上市减持和彩票公益金收入， 适时 开征大额遗产、奢侈品及高档消费等特别税 种，进一步充实社会保障基金；但是政府财 政的主要来源是纳税人，每年用于补充养老 保险基金的财政毕竟是有限的， 否则抽空财 政会影响到社会经济的发展。 企业和职工的 负担已经比较重，还有医疗、工伤等其他缴 费，再加重企业负担已经不大可能。从理论 上讲，通过缴费来扩充基金毕竟有空间的限 制。在缴费比例、覆盖范围都饱和的情况下， 缴费就不能再带来基金的增长。因此，长期 的养老保险基金问题只能通过长期不断的 投资来解决。 基金管理方面存在的漏洞需要投资 来化解。一方面，由于我国养老保险基金与 财政密不可分的关系，造成了大量的养老保 险基金流失，表现为基金挪用、隐瞒截留收 入、福利奖金等非正常支出等等，这一现象 近几年来随着监管力度的加大已有所控制。 另一方面，因为征缴力度不足，基本养老保 险的覆盖面近几年才扩展到私营经济、 个体 经济的从业人员和一些灵活就业人员。 而片 面追求覆盖面以应付眼前的基金支付还会 造成基金管理行为的短期化， 出现“优惠征 收”、“打折征收”的现象，给以后的养老 保险基金埋下巨大隐患。 这使得养老保险基 金的投资问题更加紧迫。 二、养老保险基金投资的风险分析 养老保险基金从形成到支付是一个非 常复杂的系统，其中，投资是实现基金增长 最核心的一环。巨额的养老保险基金投向资 本市场，在追逐基金收益的同时，风险也为 各方主体密切关注。养老保险基金理事会代 表劳动与社会保障首S,专门负责对养老保险 基金的监督和日常风险管理， 选择专业的养 老保险基金运营机构，指导养老保险基金的 投资战略和方针。投资管理人作为专业的投 资机构，职能就是通过具体的投资战术的运 用实现收益最大化和风险最小化。而政府部 门出于社会安定的考虑，对投资的风险持非 常谨慎的态度。对养老保险基金投资的所有 风险进行有效管理，有赖于一个完善的投资 监管体系，有赖于各个主体之间相互监督、 相互制约的权利关系和职责安排。 三、对养老保险基金投资问题监管的几 点建议 以社保部门为核心，相关部门辅助进 行基金运营的监管。 我国养老保险基金的运 作跨越了多个部门，社会保障部门直接负责 基金的征收和发放，目前还有政府财政拨款 对养老保险基金的补充， 基金的投资由专业 的基金管理