06期货价格分析.ppt

( 二 ) 金融货币因素 ? 金融货币因素对期货市场供求的影响主要表现在利率 和汇率两个方面。 ? 1 、利率。资产价格取决于资产的未来收益与利率之比。 一般地，利率上升，资产价格降低；利率下降，资产 价格提高。 ? 2 、汇率对于国际贸易和国际投资有着直接影响。当本 币升值时，有利于进口而不利于出口，进口商品价格 下降，出口产品需求减少；本币贬值，则反之。 ? 世界主要货币汇率的变化，对期货市场有着显著的影 响。例如，美元对国际大宗商品价格的影响。 ? ( 三 ) 政治因素 ? 期货市场对国家、地区和世界政治局势变化的反应非 常敏感。罢工、大选、政变、内战、国际冲突等，都 会导致期货市场供求状况的变化和期货价格的波动。 ( 四 ) 政策因素 ? 除货币政策外，一国政府还采用 财政政策 对宏观经济 进行调控。财政政策的核心是增加或减少税收，这直 接影响生产供给和市场需求状况。 产业政策 也是各国 经常采用的经济政策。产业政策往往有着特定的产业 指向，即扶持或抑制什么产业发展。产业政策一般主 要通过财政手段和货币手段实现其政策目标。 ? 各国际组织的经济政策 也是对期货市场产生影响的政 策因素。目前，国际大宗商品，包括 石油 、铜、糖、 小麦、可可、锡、茶叶、咖啡等的供求和价格，均受 到相应国际组织的影响。 ( 五 ) 自然因素 ? 期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品，其生产 和消费与自然条件密切相关。 ? 自然条件的变化也会对运输和仓储造成影响，从而也 间接影响生产和消费。 ? 自然因素对农产品的影响尤其大、制约性尤其强。 ( 六 ) 心理因素 ? 心理因素是指投机者对市场的信心。 ? 当人们对市场信心十足时，即使没有什么利好消息， 价格也可能上涨 ; 反之，当人们对市场失去信心时，即 使没有什么利空因素，价格也会下跌。 ? 在期货交易中，市场心理变化往往与 投机行为 交织在 一起，相互制约、相互依赖，产生 综合效应 。过度投 机将造成期货价格与实际的市场供求相脱节。 五、供求与均衡价格 ? ( 一 ) 均衡价格的决定 ? 均衡是现代经济学的基本概念，市场供给力量与需求 力量正好相等时所形成的价格便是均衡价格。图 6-13 表示了供求均衡和均衡价格。 P1 、 P2 、 P0 、 Q0 。 ? ( 二 ) 需求变动对均衡价格的影响 ? 在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡 价格提高，均衡数量增加 ; 需求曲线的左移会使均衡价 格下降，均衡数量减少 ( 见图 6-14) —— 同方向变化 。 ( 三 ) 供给变动对均衡价格的影响 ? 在需求曲线不变的情况下，供求曲线的右移会使均衡 价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡 价格提高，均衡数量减少 ( 见图 6-15) —— 反方向变化 。 ( 四 ) 供求变动对均衡价格的共同影响 ? 当供给曲线和需求曲线同时发生变动时，有四种情况 : ? 1 、当需求曲线和供给曲线同时向右移动时， 均衡数量 增加，均衡价格则不确定， 可能提高、不变或下降。 ? 2 、当需求曲线和供给曲线同时向左移动时， 均衡数量 减少，均衡价格则不确定。 ? 3 、当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时，均衡 价格提高，均衡数量则不确定。 ? 4 、当需求曲线向左移动而供给曲线向右移动时，均衡 价格降低，均衡数量则不确定。 第三节 期货价格的技术分析法 ? 重点掌握： ? 技术分析的含义； ? 基本分析与技术分析比较； ? 趋势分析、形态分析、 主要指标分析； ? 成交量和持仓量、期货价格之间的关系； ? 波浪理论。 一、基本分析与技术分析比较 ? （一）技术分析及其特点 ? 1 、技术分析 ? 技术分析 (Technical Analysis) 基于市场交易行为本身， 通过分析技术数据来对期货价格走势作出预测。技术 数据的表现形式主要是各种图形和指标，其实质内容 主要是价格和数量。在技术分析看来，市场供求及影 响供求的诸多因素已经反映在市场价格当中，通过对 价格本身的分析即可以预测价格的未来走势。 ? 2 、技术分析的三个基本假设 市场行为涵盖 一切信息 ( 反转前 ) 价格沿 趋势线 运动 历史将会 重演 三个基本假设 ( 二 ) 基本分析与技术分析的关系 ? 1 、两者各有各的预测依据和准绳，各有长短，优劣 难分。 ? 2 、基本分析注重对影响因素的分析和变量之间的因 果联系，其优势在于预测期货价格的变动趋势。而技 术分析更关注价格本身的