2020财务报表分析第一章课件.ppt

（二）财务报表的可靠性问题 ? 财务报表是否存在虚假陈述？主要靠注册会 计师鉴证、把关。但注册会计师不能保证财 务报表没有任何错报和漏报，而且注册会计 师并非都是尽职尽责。 ? 分析人员必须自己关注报表的可靠性。 1 、关注资产质量 ? 资产质量是指资产帐面价值与“实际价值” 之间的差异。 ? 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 ? 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包 括： 〈 1 〉短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可 能不足（须关注具体债务人的尝债能力）。 〈 2 〉部分短期投资。因为股价可能下跌，且 计提的跌价损失未必充分（须关注企业持有 的股票及其股价走势）。 〈 3 〉部分存货。因为存货可能贬值，且存 货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观 性）。 〈 4 〉部分固定资产。尤其是技术含量高的 资产。还要关注企业折旧政策。 〈 5 〉部分无形资产。如专利权，因为新技 术的出现而加速贬值。 〈 6 〉纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费 用、待处理资产净损失、递延资产等。 ? 预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括： 〈 1 〉大部分存货。因为存货按“历史成本”揭 示，而多会“正常”出售。 〈 2 〉部分对外投资，尤其是在“成本法”下。 〈 3 〉部分固定资产，尤其是不动产。 〈 4 〉“帐 / 表”外资产，如已提足折旧但企业 仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、 研究开发成果 / 投入、广告投入、人力资源。 2 、关注利润质量 ? 利润质量分析是指分析利润形成的真实与合 理性，以及对现金流转的影响。 ? 营业收入的质量分析，应关注： 〈 1 〉营业收入的品种结构； 〈 2 〉营业收入的地区结构； 〈 3 〉与关联方交易实现的收入占总收入的比 例； 〈 4 〉地方或部门保护主义对企业业务收入 实现的贡献。 ? 营业成本的质量分析，应关注： 〈 1 〉成本计算是否真实？ 〈 2 〉存货计价方法的选择是否“适当” / 稳健？ 〈 3 〉折旧是否正常计提？ 〈 4 〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所 致？ 〈 5 〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业 “低成本”的贡献。 ? 营业及管理费用的质量分析，应关注： 〈 1 〉折旧及其他摊销性费用是否作正常处 理？ 〈 2 〉企业营业及管理费用的控制是否具有 短期行为？ ? 财务费用的质量分析，应关注： 〈 1 〉企业是否“过少”地负债？ 〈 2 〉企业是否过分依赖于短期借款？ 〈 3 〉企业是否过分依赖于自然负债？ ? 投资收益的质量分析，应关注： 投资收益是否有对应的现金 / 营运资金流入。 ? 企业利润质量恶化的特征归纳： 〈 1 〉经营上的短期行为或决策失误导致的未 来收入下降趋势； 〈 2 〉成本控制上的短期行为导致的效率损伤； 〈 3 〉纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚 增； 〈 4 〉过度负债导致的与高利润相伴的财务高 风险； 〈 5 〉企业利润过分依赖于非主营业务； 〈 6 〉资产（尤其是存货与应收款）周转效 率偏低； 〈 7 〉非正常的会计政策变更； 〈 8 〉审计报告出现异常（保留意见、否定 意见、拒绝表达意见）。 3 、关注现金流量质量 ? 经营活动产生的现金流量的质量分析： 〈 1 〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一 般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营 中“入不敷出”。 〈 2 〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则 意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短 期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。 〈 3 〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不 足以补偿当期的非现付成本，这与情形 2 只有量 的差别，但没有质的差别。 〈 4 〉如果经营活动产生的现金流量大于零 并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业 能在现金流转上维持“简单再生产”。 〈 5 〉如果经营活动产生的现金流量大于零 并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这 意味着经营活动产生的现金流量将会对企业 投资发展作出贡献。 ? 投资活动产生的现金流量的质量分析： 〈 1 〉如果投资活动产生的现金流量小于零， 意味着投资活动本身的现金流转“入不敷 出”，这通常是正常现象，但须关注投资支 出的合理性和投资收益的实现状况。 〈 2 〉如果投资活动产生的现金流量大于或等 于零，这通常是非正常现象，但须关注长期 资产处置 / 变现、投资收益实现、以及投资支 出过少的可能原因。 ? 筹资活动产生的现金流量的质量分析： 〈 1 〉如果筹资活动产生的现金流量大于零， 则须关注：筹资与投资及经营规划是否协 调？ 〈 2 〉如果筹资活动产生的现金流量小于零， 则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺 乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发 展机会？ 4 、关注与财务报表有关的其他重要信息 ? 财务报表附注的