聚焦三大属性,制造[成本与创新]、市场[全球]、价格[议价能力].pptxVIP

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分化背景下基本面要求更为苛刻,聚焦三大属性 药品板块继续关注疫苗和标的充分供给后的创新药机会 CDMO有望继续享受研发附加值和规模效应共振 器械板块成本、迭代、全球化缺一不可 消费关注子版块中个股alpha的轮动;估值波动加剧—从消费属性向科技属性切换;- 4 -;- 5 -;- 6 -;- 7 -;- 8 -;- 9 -;- 10 -;回报端:放量曲线陡峭且将保持较长生命周期;投入端:费用可控且为单次投入;- 13 -;药品板块创新药占比提升的趋势不可逆;创新药标的充分供给将促进市场定价区域理性;分化背景下基本面要求更为苛刻,???焦三大属性 药品板块继续关注疫苗和标的充分供给后的创新药机会 CDMO有望继续享受研发附加值和规模效应共振 器械板块成本、迭代、全球化缺一不可 消费关注子版块中个股alpha的轮动;;Catalent案例: 从单纯制造到全产业链创新-并购是核心手段;Catalent案例: 从单纯制造到全产业链创新-整合带来溢价; 项目\分类;生产外包:产能向中国转移→研发附加值提升;;分化背景下基本面要求更为苛刻,聚焦三大属性 药品板块继续关注疫苗和标的充分供给后的创新药机会 CDMO有望继续享受研发附加值和规模效应共振 器械板块成本、迭代、全球化缺一不可 消费关注子版块中个股alpha的轮动;耗材在量的增长上依旧是最好的板块;- 25 -;采购区域;耗材带量采购趋势明确,必须跳出存量博弈(续);耗材企业依托本土规模和医工结合目标全球市场;- 29 -;分化背景下基本面要求更为苛刻,聚焦三大属性 药品板块继续关注疫苗和标的充分供给后的创新药机会 CDMO有望继续享受研发附加值和规模效应共振 器械板块成本、迭代、全球化缺一不可 消费关注子版块中个股alpha的轮动;血制品;药房:四大药房门店数量对比;药房:四大药房单店静态产出对比;覆盖公司列表;风险提示

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