可降解塑料行业深度研究报告：禁塑政策加码，可降解塑料迎500亿元市场空间.docxVIP

内容目录 塑料可降解是解决白色污染的根本路径 5 白色污染严峻，可降解塑料是破局关键 5 以塑料袋为代表的垃圾为世界公认的白色垃圾 5 可降解塑料为从根本上解决白色污染问题的关键 5 PLA 和 PBAT 是目前最具前景的可降解塑料品种 7 PLA——最有前景的生物基可降解塑料 7 PBAT——最有前景的石油基可降解塑料 8 其他具备较强应用前景的可降解塑料品种 10 可降解塑料市场需求受益于政策加码而不断扩大 13 环保政策加码驱动可降解塑料的发展 13 从西方到亚洲，限塑、禁塑政策逐步普及 13 从“限塑”到“禁塑”，我国环保政策不断加码 14 禁塑+补贴是动力，高成本是瓶颈 15 可降解塑料有望率先在购物袋、一次性餐具、快递和农膜领域进行替代 17 快递包装领域替代空间约 100 万吨 17 一次性塑料餐具替代空间接近 70 万吨 19 塑料购物袋替代空间约 50 万吨 20 农膜领域替代空间达 30 万吨 20 可降解塑料相关标的梳理 22 金发科技：改性塑料行业龙头，加速布局可降解塑料领域 22 金丹科技：依靠乳酸产业优势，积极布局 PLA 产业 23 瑞丰高材：主营 PVC 助剂业务，可降解塑料打造发展新引擎 24 彤程新材：橡胶助剂头部企业，拟与巴斯夫合作生产 PBAT 产品 24 风险提示 25 2 / 26 图表目录 图 1：主要塑料种类自然条件下降解所需时间（年） 5 图 2：白色污染示意图 5 图 3：近三年全球不同种类生物降解塑料分布 6 图 4：生物降解塑料在自然界的循环示意图 6 图 5：近三年可降解塑料用途占比 7 图 6：乳酸-丙交酯-PLA 制备化学式 8 图 7：开环聚合法制备 PLA 工艺流程 8 图 8：2011-2018 年中国 PBAT 树酯需求（万吨） 10 图 9：2011-2018 年中国 PBAT 树酯产量（万吨） 10 图 10：欧洲限塑政策历史沿革 13 图 11：2014-2019 年我国塑料产量变化 15 图 12：2014-2019 年我国可降解塑料产量变化 15 图 13：近三年全球不同种类可降解塑料产能分布 16 图 14：2012-2019 中国生物降解塑料行业需求情况 16 图 15：《意见》限制使用的不可降解塑料四大领域 17 图 16：中国规模以上快递业务量（亿件） 18 图 17：2019 年快递包装材料结构 18 图 18：近年来中国即时配送订单量（亿单） 19 图 19：2019 年中国即时配送行业细分品类占比 19 图 20：中国农用塑料薄膜使用量（万吨，%） 21 图 21：陕西洛南县采用可降解塑料薄膜种植辣椒等作物 21 图 22：2015H1-2020H1 公司年度营收情况 23 图 23：2014~2019 年公司归母净利润增长情况 23 图 24：2019 年公司主营收入构成 23 图 25：2015-2019 公司年度营收情况 23 图 26：公司主要板块的营收构成（亿元） 24 图 27：公司主要板块的毛利率（%） 24 图 28：公司 2015 至 2019 年营业收入（百万元）及同比增长（%） 25 图 29：公司 2015 至 2019 年归母净利润（百万元）及同比增长（%） 25 图 30：公司 2015 至 2019 年各业务板块营业收入拆分（百万元） 25 图 31：公司 2015-2019 年大陆与其他地区营业收入（百万元）及其占比（%） 25 表 1：重点公司估值（参考 2020 年 12 月 01 日收盘价） 1 表 2：可降解塑料的主要降解机理 6 表 3：2018 年国内厂家 PLA 产量 8 表 4：PBAT 现有及在建产能 9 表 5：PGA 产业化大事记 10 表 6：我国已建和在建 PHA 产能情况（万吨/年） 11 表 7：我国已建和在建 PBS 及相关物 PBAT 的现有及在建产能（万吨/年） 11 表 8：全球 ε-己内酯生产商产能（千吨/年） 12 3 / 26 表 9：主要可降解塑料及其特点汇总 12 表 10：近年来国内的限塑和禁塑的措施和目标 14 表 11：常见的传统塑料的性能及价格对比 16 表 12：可降解塑料在快递行业市场空间测算 18 表 13：可降解塑料在一次性塑料餐具行业市场空间测算 20 表 14：可降解塑料在快递行业市场空间测算 20 表 15：可降解塑料在市场空间测算汇总（万吨） 22 4 / 26 塑料可降解是解决白色污染的根本路径